本文為企業價值系列之二【盈利能力】篇，共選取11家航海裝備企業作為研究樣本。

盈利能力評價指標有凈資產收益率、總資產收益率、毛利率以及凈利率，并以近五年經營數據作為參考。數據基于歷史，不代表未來趨勢；僅供靜態分析，不構成投資建議。

從近五年凈資產收益率來看，江龍船艇、中國海防、中科海訊、海蘭信等4家企業超過5％，其中江龍船艇平均凈資產收益率11．53％。

江龍船艇主要產品按照用途可分為公務執法船艇、旅游休閑船艇和特種作業船艇產品，按動力源可分為新能源船艇、傳統能源船艇。

公務執法船艇為最主要收入來源，收入占比57．48％，毛利率21．84％；旅游休閑船艇、特種作業船艇收入占比超過15％。

從近五年總資產收益率來看，中國海防、海蘭信、中科海訊、江龍船艇等4家企業超過4％，其中中國海防平均總資產收益率9．10％。

中國海防主要產品包括水下防務類產品、專用計算機、運動控制類產品、特種電源類產品、衛星通導類產品、電連接器類產品、油氣相關設備、智慧城市相關產品、智能制造相關產品，以及．其他新興產業相關產品。

水聲電子防務產品為最主要收入來源，收入占比40．64％，毛利率36．97％；特裝電子產品、電子信息產品收入占比超過25％。

從近五年毛利率來看，中科海訊、中國海防、海蘭信、國瑞科技等4家企業超過35％，其中中科海訊平均毛利率38．33％。

中科海訊主要為客戶提供信號處理平臺、聲納系統、水聲大數據與仿真系統、無人探測系統等產品。

信號處理平臺為最主要收入來源，收入占比82．49％，毛利率68．96％；聲納系統、水聲大數據與仿真系統收入占比不足5％；無人探測系統收入占比不足2％。

從近五年凈利率來看，中科海訊、中國海防、海蘭信等3家企業超過10％，其中海蘭信平均凈利率12．34％。

海蘭信主要產品包括船載航行數據記錄儀（VDR，又稱＂船用黑匣子＂）、船舶遠程監控管理系統（VMS）、船舶電子集成系統（VEIS）、船舶操舵儀（SCS）以及雷達等。

智能船舶與智能航行系統為最主要收入來源，收入占比51．89％，毛利率27．22％；海洋觀探測裝備與系統產品收入占比接近40％。

航海裝備企業盈利能力

注：盈利能力榜單中，各項指標按照10／11的比例換算得出，綜合指數為各項指標的平均值。如某個指標有數值，但沒有指數（即表格為空格），則該指標權重會下降。

       原文標題 : 中國船舶、中國重工、中船防務……誰是盈利能力最強的航海裝備企業？