香橙會研究院 

氫能行業周報及點評

（0901-0907）

本周適逢閱兵盛典

見證國家國力的強大

氫能行業本周似乎商業活動特別少

氫能周報

除了綠氫氨醇SAF項目

全網找不到啥打眼的新聞

算是非常少見的一周

本周關鍵詞

億華通公告，跟旭陽集團的重組交易終止2025年9月5日晚上，億華通（688339.SH；02402.HK）發布公告稱，公司于2025年9月5日召開第四屆董事會第三次會議，審議通過了《關于終止發行股份購買資產并募集配套資金暨關聯交易事項的議案》，決定終止可能交易。公司擬通過發行A股購買標的公司的100%股權并募集配套資金，但因交易雙方未能達成一致意見，為維護公司和投資者利益，經協商決定終止可能交易。

香橙會研究院點評：億華通是氫能行業龍頭，當初向旭陽集團轉讓控股權的消息，就讓市場吃了一驚；這次宣布終止交易，又讓市場再次驚詫。

公司將于9月8日召開關于終止重大資產重組事項投資者說明會，屆時將會有更多信息披露。

但市場猜測，之所以談不攏，應該主要還是錢的問題。對氫燃料電池汽車來說，什么時候能夠產業化，即便是到了2025年的今天仍然不清晰。資金謹慎是很自然的表現。

拋開個案本身不論，億華通重組交易終止事件，再次表明，氫燃料電池汽車行業目前的困境，是全行業的問題，靠企業自救，靠市場自救，救不了，需要政府層面出手。

怎么救，當然不是救助單個企業，而是政府要繼續對行業進行扶持，不能斷糧——氫燃料電池汽車行業的難，難在哪？簡而言之，無論是氫，還是車，還是站，離市場平價還有gap；這個gap誰來解決，找不到買單的人，就只能靠政府。

當前當務之急，要盡快出臺氫燃料電池汽車產業接續政策，否則行業困難面將持續惡化。行業龍頭億華通如此，其他企業的困境可想而知。

每周一圖

寶馬宣布下一代氫車計劃

9月3日，寶馬更新產品路線圖，計劃在2028年推出氫燃料驅動版的全新一代X5。新車將成為寶馬首款商業銷售的氫燃料動力車，基于iX5 Hydrogen氫燃料電池概念車打造，但采用更多新技術，更加先進。寶馬集團透露，其將搭載第三代氫燃料電池系統，相比iX5 Hydrogen的系統體積縮小約25%，更好地集成到多種平臺，且能提供更高功率的動力輸出。

香橙會研究院點評：寶馬搞氫能車搞了40年。

1979年，寶馬推出了第一輛使用液態氫作為燃料的BMW測試車誕生；

2000年，首次小規模試產的12缸氫能汽車BMW 750hL正式誕生；

2014年，寶馬535i A Hydrogen問世；

2023年，BMW iX5氫燃料電池車試點車隊在全球各大城市路測，完成了量產級標準的測試流程，包括完備的模擬及碰撞測試、單個組件的實驗室測試以及封閉場地的整車測試等。

行業研究

【政策】

1、《北京市氫能產業標準體系》正式發布

9月3日，北京市經信局在官網發布了《北京市氫能產業標準體系》（以下簡稱《體系》）。此前在2022年，北京經信局和北京市監局聯合發布《北京市燃料電池汽車標準體系》，《北京市氫能產業標準體系》的發布，可以認為是《北京市燃料電池汽車標準體系》的延伸和發展。

2、中國船級社《海上制氫設施指南》(2025)將于10月1日生效

為適應當前海上制氫平臺的發展需求，進一步完善我社對新型海上新能源裝備的技術服務能力，中國船集社對海上制氫平臺結構布置、工藝系統、防火防爆等方面的特殊性進行了充分研究，并結合中國船集社最新的研究成果，制定了《海上制氫設施指南》2025，旨在指導海上制氫設施的設計、建造及營運檢驗服務。

【重大項目】

華電調兵山10萬噸綠色甲醇綠氫項目招標公示

9月1日，中國華電集團電子商務平臺發布《遼寧華電調兵山45萬千瓦風電制氫耦合綠色甲醇一體化示范項目PC總承包招標公告》。該項目位于遼寧省鐵嶺調兵山市，項目利用風電場及輸變電工程產生的綠色風電能源，通過電解水制取綠氫，再結合工業排放捕集的生物質二氧化碳，在催化劑作用下生產綠色甲醇。

項目將建設450MW風力發電、295MW電解水制氫、5000噸氫氣充裝區、14萬噸/年二氧化碳提純、二氧化碳加氫合成10萬噸/年綠色甲醇及精餾裝置。項目還擬采用單機容量7.15MW風電機組63臺，并配置儲能，新建1座220kV升壓站及1座儲能站等。

香橙會研究院點評：據悉，該項目制氫295MW，創新應用（ALK）+（PEM）混聯方式，結合風力發電曲線，適時調節不同特性電解槽的運行數量，按照“荷隨源動”方式開展柔性制氫，實現能源利用效率最大化，為綠色氫基能源產業鏈的閉環運行提供了有力支撐。將應用“華電氫能”系列產品中的3000Nm³/h大功率高效堿性電解槽以及500Nm³/h PEM電解水制氫裝置。

其余項目詳見香橙會氫能數據庫（點擊打開小程序香橙會氫能數據庫）里的綠氫數據庫/綠醇數據庫/綠氨數據庫/SAF數據庫，分門別類做了詳細整理。

【簽約】

10000臺（套）氫燃料發動機項目落地濟源

8月30日，濟源高新區與德薩汽車（北京）有限公司簽訂新能源專用車及氫燃料電池發動機生產基地項目合作協議。項目建成后，將實現年產新能源VAN（面包車）、工程機械等專用車3500臺，氫燃料發動機1萬臺（套），年產值超20億元。

【新品】

1、全球首個綠電綠氫流化床氫冶金項目獲重要進展

2025年8月28日，鞍鋼集團宣布，該集團建設的全球首套綠電綠氫流化床氫冶金中試線實現全流程工藝貫通，穩定產出綠色近零碳直接還原鐵產品，金屬化率達到95%，實現從實驗室研發到中試的跨越。

2、大連西中島綠色甲醇、綠氨等兩個萬噸級液體碼頭即將投用

近日，記者從大連西中島發展集團獲悉，該集團大力推動的兩個萬噸級液體碼頭項目已順利完工，進入調試階段，近期將正式投用。該項目去年8月開工，一期工程精心打造一個1萬級噸綠色甲醇、液氨等液體化學品泊位，一個1萬噸級乙烯等液化烴泊位，并配備完善的陸域配套設施。

據悉，下一步，西中島發展集團計劃與中遠海運開展合資合作，啟動園區綠色能源倉儲罐區建設，共同推進西中島倉儲項目建設，該罐區涵蓋甲醇罐、液氨拱頂罐、液化氣球罐等9種倉儲罐。

香橙會研究院點評：港口是綠氨出口的咽喉要道。目前我國建成的液氨港口只有寧波舟山港、湛江港、惠州港和天津港。

3、行業首臺零碳氨燃料鋁棒加熱爐在佛山南海誕生

2025年8月29日，行業首臺用于鋁擠壓生產的“零碳氨燃料鋁棒加熱爐”在佛山仙湖實驗室發布。該設備實現鋁加工加熱環節零碳運行，標志著我國鋁加工行業在綠色轉型上邁出重要一步。

2023年11月，佛山仙湖實驗室與廣東意利克節能科技有限公司共建“鋁擠壓多棒加熱爐零碳/低氮燃燒技術聯合實驗室”。歷經近兩年攻關，團隊成功突破氨燃料穩定燃燒、氮氧化物控制等關鍵技術，最終實現設備運行零碳排放，且無硫氧化物、無煙塵，氮氧化物排放遠優于國家超低排放標準。

香橙會研究院點評：佛山在陶瓷領域實現了零碳氨燃料替代，現在在鋁加工領域也實現了零碳氨燃料的替代。

【融資】

國富氫能擬募資9099萬港元

8月31日，國富氫能發布公告，擬配售173.00萬股H股，配售價格為每股54.03港元，較8月29日收市價折讓約17.00%。預計募集資金凈額約為9099.00萬港元。此次配售所得款項擬用于中國及海外氫能項目（包括但不限于制氫工廠、加氫站及氫氣液化工廠）的投資與合作。配售后，控股股東鄔品芳持股比例將從25.31%降至24.90%。

【全球】

豐田宣布參與東京“TOKYO H2”計劃

9月3日，豐田汽車公司當日宣布，已加入東京都政府于當天啟動的氫能項目“TOKYO H2”，此計劃旨在使東京成為氫能領域的全球領導者。作為這項公私合作計劃的一部分，豐田皇冠車型已被引入燃料電池出租車車隊以擴大采用范圍。為推動項目落地，東京都計劃通過補貼支持，力爭在2030年度完成約600輛氫動力出租車的引入目標。

       原文標題 : 香橙會評論：氫燃料電池汽車行業的問題，靠市場自身解決不了