機器人產業全面分析：產業 L0→L5，投資上游看技術，中游看成本，下游看行業ROI！
二十七、投資
163． 規模領域：2020 年 242 次 267 億，工業、物流、醫療三甲
2011～2020 近十年我國機器人賽道共發生投融資事件 2661 件，總投融資金額超 1385 億元，2017 年最高達 524．7 億
2020 年機器人行業投融資 242 次 267．7 億元，其中工業機器人占 33％，物流機器人 22％、醫療機器人 16％，億元融資 64 個
我們認為，機器人行業已經到了供給與需求的雙向磨合導致的行業拐點PMF（Product Market Fit，即產品和市場需求的契合點）
技術進步、人口與產業結構變化持續推動機器人賽道快速發展，2021 年投融資規模有望創新高，下圖是源碼資本投資機器人的確定性，橫軸是時間，縱軸是趨勢
164． 投資機構：互聯網時代→機器人時代，VC＋CVC
從互聯網時代到機器人時代，如同智能手機之于互聯網，機器人未來也會深入到我們生產生活的方方面面，未來每一家企業都是機器人公司，基于自身業務發展、對行業前景的看好，阿里、騰訊、百度、京東、聯想、小米、軟銀、字節跳動、美團、碧桂園等巨頭紛紛布局機器人
主要投資機構有明勢、高榕、順為、松禾、深創投等
165． 投資策略：上游看技術、中游看成本、下游看行業ROI
上游零部件環節核心看技術，以發那科為首的本體企業均傾向于自制零部件降低成本，只有像納博特斯克這樣具有核心技術優勢的才能讓本體企業不得不批量采購
中游本體環節核心看成本，不管是六軸、協作還是AMR移動機器人都可以做成標準化產品，規模效應帶來 BOM 成本下降，再做零部件整合研發進一步降低成本，在技術差距不大的情況下成本成為核心競爭力
下游集成應用環節核心看行業認知ROI，機器人應用在一個個具體場景，場景之間千差萬別，深刻理解場景的痛點、需求、標準，對場景中的海量數據捕捉、分析、理解，訓練、控制、優化算法，才能成為真正的壁壘，評估特定場景下落地商業價值，對買方來說就是 ROI，包括狹義ROI和廣義ROI
狹義ROI指買方購買機器人之后，機器人創造的價值回本周期，一般1～2年比較受歡迎
廣義ROI是指機器人可以同等成本完成人力不及或危害身體健康的工作，比如危險場景，購買迎賓機器人可能遠比招一個大堂經理貴，但可以對外展示銀行的科技屬性
行業之間也有差異，達芬奇專注于醫療腹腔鏡機器人成為全球龍頭，億嘉和專注電力巡檢機器人成為中國龍頭并上市，庫柏特專注香菇分揀做到全球第一，但單靠香菇無法上市，行業太小，需要持續完善產品矩陣不斷增長
商業模式上關注本體＋集成、RaaS，詳細參考上文
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