68歲創始人的“二次敲鐘”夢，實控權變更跌宕起伏，IPO之路“棄A赴港”并二次遞表，兩版招股書財務數據或存“出入”，聯營公司曾“突擊”貢獻逾八千萬元收入…… 

文 /  NE-SALON新能薈小編團  

近日，國富氫能再次向港交所提交了上市申請，計劃在主板上市，這一行動重新吸引了市場和投資者的廣泛關注。

01.跌宕起伏的前世今生

國富氫能，由現年68歲的鄔品芳掌舵。2005年，鄔品芳創立富瑞特裝，并在6年內成功帶領公司上市，實現了他的首次資本市場敲鐘。

富瑞特裝有兩位合伙人——鄔品芳和黃鋒。2011年剛剛上市時兩人關系較好，企業發展平穩。但之后二人意見相左，直至決裂，富瑞特裝的經營也急轉直下。2014年股權解禁沒多久，鄔品芳便開始減持，直到2019年從富瑞特裝出局。

按照時間線梳理，2016年，富瑞特裝及其子公司新云科技共同投資2000萬元成立國富氫能；次年，富瑞特裝退出新云科技，鄔品芳的親戚王凱加入（其配偶的姐姐的女婿）；2018年，富瑞特裝將其在國富氫能的股權以5600萬元轉給新云科技，鄔品芳不久后離開富瑞特裝。本次IPO前夕，鄔品芳通過直接和間接持股，掌握國富氫能26.89%的投票權。

02.棄A赴港的IPO之路

2022年6月，國富氫能向上交所提交科創板上市申請，計劃募集資金20億元。然而，在遭遇問詢后，國富氫能于2022年11月主動撤回了IPO申請。撤回的原因包括公司收入規模小，連續三年虧損，存在未彌補虧損和未盈利風險，以及現金流凈額持續為負，急需資金回流。上交所隨后終止了上市審核。

2024年3月，國富氫能首次向港交所提交上市申請，并于8月14日獲得境外上市備案通知書，擬發行不超過約3784萬股普通股。9月20日，國富氫能二次遞表港交所，擬主板上市。

此外，國富氫能的經營狀況也受到質疑。招股書顯示，國富氫能盡管在車載供氫系統市場占到30.4%份額，但由于氫能源汽車銷量有限，公司2023年相關產品收入僅為3.01億元，增速從2022年的45.62%降至9.14%。

招股書披露，2021至2023年及2024年1-5月，國富氫能的毛利率分別約為9.6%、10.9%、17.9%和2.0%。截至2024年5月底，公司活動現金流為-0.41億元，現金及等價物余額約1.36億元。

來源：國富氫能招股書

03.財務數據的疑云待解

根據2024年3月的招股書，國富氫能2021至2023年的營收分別為3.29億、3.59億和5.22億元，凈虧損分別為7524.9萬、9621.8萬和7504.3萬元。相比之下，2022年6月的招股書披露，公司2019至2021年的營收和凈虧損分別為1.76億、2.51億、3.3億元和-1767.38萬、-6254.61萬、-6988.19萬元。對比兩版招股書，關于2021年的凈利潤和營收數據存在差異。

此外，國富氫能的客戶集中度較高。2021至2023年，公司對前五大客戶的銷售額占比不斷上升，到2023年已超過一半，達到56.7%。值得關注的是，截至2024年3月13日，國富氫能持有齊魯氫能22.5%的股份，而后者是其重要客戶之一。具體來看，2023年，齊魯氫能成為國富氫能氫氣液化及儲運設備產品的最大買家，相關銷售額為8596.9萬元。

2021-2023年各期末，國富氫能應收聯營公司款項分別為1254.6萬元、246.8萬元、6381.6萬元。其中，應收齊魯氫能貿易相關款項分別為0元、0元、5947.7萬元。

結語

氫能行業的IPO熱潮正在持續升溫。國鴻氫能和金源氫化于去年12月在港交所上市，億華通今年初實現“A+H”兩地上市，估值超108億元的重塑能源也在沖刺港股。可以說，太多的氫能企業正在期待整個產業鏈的起飛。來源：NE-SALON新能薈LY2

       原文標題 : 求生欲滿滿！這家氫能企業IPO故事很精彩