資本丨大象要跳舞，中芯國際沖刺“A+H”
前言：
中芯國際打響了科創板紅籌回歸第一槍。中芯國際產業鏈”在中芯國際擬登陸科創板之際，有望開啟加速成長。
政策利好紅籌回A
中芯國際此次的回A計劃雖然看似有些突然，但回溯到五一假期之前便可以發現，公司的這一決定其實也有跡可循。
4月30日，證監會發布《關于創新試點紅籌企業在境內上市相關安排的公告》（以下簡稱《紅籌公告》），調整了已境外上市紅籌企業的市值要求，增加了更多紅籌企業回A的可能性。
根據《紅籌公告》，已境外上市的紅籌企業，若要申請在境內發行股票或存托憑證，其市值須滿足兩類標準之一：
一是市值不低于2000億元人民幣；二是市值在200億元人民幣以上，且擁有自主研發、國際領先技術，科技創新能力較強，在同行業競爭中處于相對優勢地位。
《公告》雖然短小精悍，但是內容重磅。降低市值門檻、給VIE結構境內上市提供政策支持等內容，對于中芯國際這類境外上市的紅籌回歸肯定是利好。
雖然中芯國際趕不上成為首家以紅籌模式在科創板上市的企業（第一家企業為華潤微電子），但是很可能成為首家以紅籌模式實現“A＋H”科創板上市的企業。
中芯國際此時回歸A股，或與近期證監會下調了上市紅籌企業回歸A股門檻有關。4月30日，證監會發布《關于創新試點紅籌企業在境內上市相關安排的公告》，調整了已境外上市紅籌企業的市值要求，增加了更多紅籌企業回A的可能性。
消息發布后，資本市場率先反應。5月6日，中芯國際港股開盤大漲超5％以上，盤中一度漲超12％以上，市值猛升94億港元。A股芯片概念股漲聲一片，其中科創板安集科技漲停，相關概念股也掀起一波漲停潮。
科創板IPO后研發方向已明確
2020年5月7日，上海證監局官網信息顯示，中芯國際已于5月6日簽署上市輔導協議，保薦及輔導機構為海通證券、中金公司。此前5月5日，中芯國際曾發布公告稱，中芯國際擬申請科創板IPO，擬發行16．86億股。
中芯國際方面表示，赴科創板上市將使本公司能通過股本融資進入中國資本市場，并于維持其國際發展戰略的同時改善其資本結構。
從市值看，截至5月7日收盤，中芯國際的總市值約873億港元，遠超200億元的門檻。中芯國際的科創屬性也契合了政策修改后的要求。
公告同時顯示，扣除發行費用后，此次募資金額其中約40％用于投資12英寸芯片SN1項目；約20％用作公司現金及成熟工藝研發項目的儲備資金；40％用作為補充流動資金。
中芯國際2019年財報顯示，截至2019年12月31日，中芯國際營收31．16億美元，毛利率為20．6％，凈利潤為2．35億美元。其中，晶圓銷售收入約為28．97億美元。
在股東方面，截止2019年12月31日，中芯國際的第一大股東為大唐電信，第二大股東為國家集成電路產業投資基金。
在未來收益增長上，中芯國際發現新產品設計持續使用公司特色工藝及先進技術制程，尤其針對0．18微米、0．11／0．13微米、55／65納米、40／45納米、28納米及14納米FinFET制程技術的需求。
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