10月13日，減肥藥龍頭諾和諾德再次上調(diào)全年營收增長預期，由此前的27-33%上調(diào)至32%-38%，并將稅前利潤從此前預期的31-37%上調(diào)至40-46%，高出分析師預期的增長37.5%。

得益于減肥藥司美格魯肽的效果極佳，諾德諾德上半年營收為157.6億美元，同比增長29%，營業(yè)利潤為71.57億美元，同比增長32%。

今年以來，諾和諾德股價大漲50%，市值達4570億美元，已取代奢侈品LVMH成為歐洲市值最高的公司。

司美格魯肽出現(xiàn)后有多大影響？

司美格魯肽不僅可以用于糖尿病、減肥、還可以用于心血管、慢性腎病、脂肪肝、阿爾茲海默癥等超大適應癥，其藥效會抑制患者的食欲。據(jù)外資大行計算，美國有40%的人群，體重都是超過健康范圍的，減肥藥的需求很高，這使得美國百貨公司的銷售受到影響。

沃爾瑪稱，司美格魯肽的出現(xiàn)，正在讓人們減少購買食品，減少最明顯的就是肥胖客戶們最愛的零食，高糖度的飲料。

例如，一向波動比較小的可口可樂和百事可樂，自7月底以來都跌去了15%。

美股的糖果指數(shù)，該指數(shù)中主要是4家巧克力零食公司，在7月底以來跌去16%。

可見司美格魯肽的出現(xiàn)，對個別行業(yè)已產(chǎn)生了影響，這也引起了A/H股出現(xiàn)了數(shù)十家的仿制GLP-1的公司。仿制藥的公司股價節(jié)節(jié)高升，甚至股價翻倍的不在少數(shù)，這也顯示出市場的瘋狂，還沒營收額就已經(jīng)炒的上天。

然而，最后能有幾家A/H股的減肥藥公司能走到最后？或許能從2020年的mRNA疫苗發(fā)展過程，找到可能性，這與現(xiàn)在的減肥藥有些相似。

在2020年初新冠疫情爆發(fā)后，美股的Moderna與BioNTech同一時間研發(fā)了mRNA疫苗。（BioNTech選擇和輝瑞合作）

在2020年12月時，這兩家mRNA疫苗都合格上市，成為全球首款新冠疫苗，這兩家迅速占領(lǐng)了歐美市場，成為全球mRNA疫苗龍頭。

2021年，Moderna銷售8億劑mRNA疫苗，銷售額達177億美元，凈賺超130億美元，而BioNTech銷售超30億劑，銷售額達368億美元。

兩家龍頭的銷售額有一倍的差距，主要是BioNTech有輝瑞的幫助，成本控制的更低，售價更低，因此占據(jù)了更大的份額，這也讓輝瑞依靠mRNA疫苗賺的盆滿缽滿。

這兩家mRNA龍頭，在2020年底至2021年中，股價都漲超5倍。尤其是Moderna被稱為當年的美股股王。

然而，在2021年底，歐美放開，疫苗需求不斷縮減，這讓Moderna股價從370元一路跌至現(xiàn)在的91元，跌超70%。與輝瑞合作的BioNTech也同樣，需求沒了股價也逃不開大跌。

在mRNA疫苗實現(xiàn)商業(yè)化后，A股也冒出了一批研發(fā)mRNA疫苗的公司，但最后的結(jié)局投資者都是韭菜。

例如，選擇mRNA技術(shù)路線的康希諾。在2021年時，營收為43億元，凈賺19億，2022年，營收10.35億元，凈虧損9.65億元。 

今年上半年營收2590萬，同比下滑96%。凈虧損8.41億元，去年同期盈利1223萬元，今年上半年新冠疫苗營收為3556萬元，同比下滑了94%。

康希諾以209元發(fā)行，一度漲到快800元，再一路跌到現(xiàn)在的60-70元。

結(jié)語

當然，mRNA疫苗生產(chǎn)商后來股價大跌，與疫情減退有關(guān)，跟未來需求強勁的減肥藥相比并不完全對等。

但這例子證明只有一開始做到的頭部企業(yè)才是贏家。  

誰能率先研發(fā)出藥物并成功商業(yè)化，這家公司將會占據(jù)市場的主要地位，那最先做到的公司會占據(jù)最大的份額，以及在市場上具有優(yōu)勢。

就像現(xiàn)在市面上只能買到諾和諾德的司美格魯肽一樣，等其他家做好了再入局，就已不再是最佳時機了。但這并不影響一些公司借勢炒作概念，從而推高其股價。    

去年疫苗股的暴跌，會不會是1-2年后A股減肥藥的走勢呢？

       原文標題 : 今年的減肥藥就是2020年的mRNA