出品 | 子彈財經

作者 | 孟祥娜

編輯 | 胡芳潔

美編 | 倩倩

審核 | 頌文

益佰制藥攤上事了。

近日，益佰制藥收到貴州藥監局下發的《行政處罰決定書》及貴州證監局下發的《行政監管措施通知書》，被通知立即暫停生產、銷售艾迪注射液產品。

貴州省藥監局在對益佰制藥開展檢查時，發現公司涉嫌在艾迪注射液提取過程中，部分工序未嚴格按照工藝規程進行操作等多項違規行為。

貴州省藥監局對此依法立案調查，其中，擬對益佰制藥董事長竇啟玲罰沒款383萬余元。

然而，公司并未及時披露公司主要產品（艾迪注射液）暫停生產對公司經營可能產生影響的相關信息，因此收到來自證監會貴州監管局的《行政監管措施決定書》，證監局對竇啟玲、竇雅琪、許淼采取出具警示函的監督管理措施，并記入證券期貨市場誠信檔案。

今年以來，在公司業務發生較大變化之際，公司高管團隊也發生了變動。今年2月，公司副總經理、董事會秘書許淼，公司副董事長暨聯席總裁郎洪平相繼辭職，辭職后，兩人不再擔任公司任何職務。

核心產品被停產、兩名高管辭職，益佰制藥的未來仍然充滿隱憂。

1、核心產品因違規被停產，第一季度虧損超七千萬

此次涉事的艾迪注射液正是益佰制藥的核心產品。

據了解，艾迪注射液是一種抗腫瘤中藥注射劑，主要成分是斑蝥、人參、黃芪、刺五加，適應證涵蓋原發性肝癌、肺癌、直腸癌等。

根據益佰制藥2014年財報披露的信息，艾迪注射液為秘密級國家秘密技術、國家中藥二級保護品種。可見，其在國內中成藥市場具有一定市場地位。

根據此次《行政處罰決定書》內容，艾迪注射液生產過程中存在多項違規行為：藥材提取的部分工序未按照批件工藝進行操作；藥材斑蝥未經凈制直接投料煎煮提取；批生產記錄中部分工序步驟記錄不準確，生產記錄保存不齊全，填寫的內容不完整，不能保證每批產品生產過程可追溯等。

根據相關法律，貴州省藥監局對益佰制藥處以200萬元罰款，對公司董事長兼法定代表人竇啟玲、生產負責人梁建瓊、質量負責人鄧思雄分別罰沒383.6萬元、168.6萬元、68.46萬元。

這已不是艾迪注射液第一次被曝質量問題。

2015年，江西省藥監局發布當年第2期藥品質量公告，曝光一批有質量問題藥品，艾迪注射液因可見異物而上榜。

不過，在這一年，艾迪注射液仍實現5453萬支的銷量，在醫療機構的中標價格為21.85元～31.83元/支。若以此計算，艾迪注射液銷售收入最低為12億元。2016年，艾迪注射液銷量提升至6165萬支。

近年來，隨著創新抗腫瘤生物藥、靶向藥接連問世，以及醫保政策、中成藥集采等因素的影響，艾迪注射液銷量以及收入出現了下滑。

2020年至2023年，艾迪注射液貢獻收入7.37億元、6.9億元、4.8億元、4.73億元，占益佰制藥營收的比例分別為21.6%、21%、17.6%、16.8%，呈現下滑趨勢。

但可以看到，艾迪注射液給益佰制藥貢獻了20%左右的營收，艾迪注射液停產對益佰制藥經營業績將產生較大影響。

2024年第一季度，益佰制藥營收5.7億元，同比下滑16%；凈虧損7141萬元，同比由盈轉虧。業績下滑的主要原因就是艾迪注射液停產、收入大幅下降所致。

根據《行政監管措施通知書》，藥監局要求益佰制藥立即暫停生產、銷售艾迪注射液產品。益佰制藥也表示，截至目前，公司艾迪注射液停止生產，未來是否生產具有不確定性。

值得注意的是，2024年第一季度，益佰制藥并未及時公布艾迪注射液停產的相關信息。

直到今年4月13日，益佰制藥公告，因未及時披露公司主要產品暫停生產對公司經營產生的影響，公司收到證監會貴州監管局的《行政監管措施決定書》。證監局對竇啟玲、竇雅琪、許淼采取出具警示函的監督管理措施，并記入證券期貨市場誠信檔案。

及時進行信息披露本就是上市公司的責任和義務，上市公司披露的文件或報告會對投資者的判斷產生一定的影響，不及時履行信息披露義務而造成投資者產生投資損失，根據《證券法》及虛假陳述若干規定，投資者有權索賠。

益佰制藥的一系列違規行為，都是將公司置于風險之中。

2、高溢價收購存后遺癥，商譽減值曾致巨額虧損

從近六年來看，益佰制藥的業績也并不理想。

2018年，公司營收達到了38.8億元，為近六年最高。之后的五年時間，呈現波動下滑趨勢，2022年營收跌破30億大關，僅27億元，2023年，營收微漲3%至28.2億元，但仍低于2018年至2021年水平。

在凈利潤上，公司表現也不樂觀。2018年、2022年，益佰制藥還出現了虧損，歸母凈虧損分別為7.3億元、4.3億元。2023年，益佰制藥扭虧為盈，實現歸母凈利潤1.03億，但仍未達到2021年的一半。

導致益佰制藥虧損的原因，與其計提高額的商譽減值有關。2018年，益佰制藥計提商譽減值10.19億元，2022年，計提6.14億元。

大額且持續的進行商譽減值計提，還得從益佰制藥的收購談起。

2012年，益佰制藥以“一艦雙翼”為發展戰略，圍繞"藥品生產制造"，逐步發展"健康醫療服務"和"健康產品服務"。

2015年左右，益佰制藥提出“聚焦大腫瘤、擁抱互聯網”戰略，此后便在該戰略下頻繁展開外延并購。

一般而言，商譽是公司在收購其他企業時所產生的溢價。益佰制藥因過往的高溢價收購，累積了高額商譽。

截至2023年12月31日，益佰制藥合并報表中商譽原值高達21.7億元，商譽期末賬面價值為1.64億元。也就是說，益佰制藥已經累計計提商譽減值20.05億元。

（圖 / 益佰制藥2023年財報）

其中，計提德陽腫瘤醫院商譽減值2.03億元、計提益佰女子大藥廠商譽減值4.6億元、計提天津中盛海天制藥商譽減值5.4億元，這三項占全部商譽減值的60%。

拿德陽腫瘤醫院來說，2021年，益佰制藥以3.36億元取得德陽腫瘤醫院70%股權。然而，收購前一年，也就是2020年，德陽腫瘤醫院營收1.18億元，凈利潤僅1342萬元。益佰制藥高溢價收購德陽腫瘤醫院，確認商譽原值2.84億元。

收購完成才一年時間，德陽腫瘤醫院的業績卻變臉了。2022年，德陽腫瘤醫院營收1.2億元，同比下滑11.7%。凈利潤為1121萬元，同比下滑52%。

也因此，2022年，益佰制藥一次性提價德陽腫瘤醫院商譽減值2.03億元，除此之外，益佰制藥還計提長安制藥等商譽減值，這導致公司大幅虧損。

在業績變動較大的情況下，益佰制藥的高管團隊也經歷了“大換血”。

2023年以來，公司董事翟江濤，獨立董事張武、顧維軍、吳昊旻，副總經理易崇勤，質量總監黃彩河，皆因董事會換屆離任，副董事長兼聯席總裁郎洪平、副總經理兼董事會秘書許淼因個人原因辭職。

業績不理想，高管團隊大變動，董事長竇啟玲將如何帶領益佰制藥紓困？

3、創始人夫婦分道揚鑣，董事長女兒身兼重任

回顧益佰制藥的發展史，離不開兩個人——竇啟玲、葉湘武。

1994年，夫妻兩人一起創立了貴州妙靈制藥有限責任公司，也就是益佰制藥的前身。

2004年，益佰制藥在上交所掛牌上市，竇啟玲和葉湘武分別為公司控股股東及第二大股東，二人持股比例曾一度高達40%。

但創業艱難，守業更難。2009年初，葉湘武先后辭去益佰制藥董事長、董事職務。

2009年2月，益佰制藥召開股東大會，審議將益佰制藥子公司上海佰加壹醫藥有限公司97.02%的股權以9903萬元的價格轉讓給葉湘武的議案。

上海佰加壹收購完成后，葉湘武自立門戶，后將公司更名景峰醫藥，并在2015年4月完成借殼上市，成為益佰制藥的競爭對手。

而在竇啟玲、葉湘武兩人分道揚鑣后，益佰制藥面臨爭議不斷，竇啟玲更像是把益佰制藥當成了“提款機”。她被曝通過虛假合同套取公司資金，還曾試圖將旗下6處房產高溢價售予上市公司。

（圖 / 攝圖網，基于VRF協議）

2018年11月13日，益佰制藥公告稱，益佰制藥旗下子公司益佰投資擬出資1.62億元收購竇啟玲及女兒竇雅琪名下的6套房產。

根據評估價格，這6套商品房購買金額共計7200萬元。然而，竇啟玲和竇雅琪卻計劃按照1.62億元價格出售，從而“套取”上市公司9000萬元差價。

不過，這起收購案引發交易所關注后，2019年1月，益佰制藥公告終止資產轉讓協議。

2019年6月，益佰制藥發布公告稱，竇啟玲通過與第三方簽訂虛假工程合同或協議，套取公司資金3294.87萬元。上述資金被安排用于購買家具、家裝用品等，收貨地址為公司實際控制人竇啟玲在北京和貴陽的住所。

因存在上述虛假工程合同或協議，導致公司2013年至2018年相關信息披露文件不真實。益佰制藥及其實際控制人竇啟玲、三名高管被貴州證監局出具警示函。不過，竇啟玲后來已將套取資金歸還公司。

值得一提的是，截至2024年2月8日，控股股東竇啟玲累計質押益佰制藥股份1.3億股，占其所持公司股份的70%，占公司總股本的16.39%。

如今，益佰制藥的股價在4元左右徘徊，較2022年初下跌50%。股價波動較大，竇啟玲如此高的股權質押比例如同懸頂之劍，增加了平倉風險。

目前，董事長竇啟玲也有意將公司交給女兒竇雅琪打理。資料顯示，竇雅琪出生于1984年1月，是竇啟玲的獨生女兒。

竇雅琪自2019年9月起在公司擔任副董事長職位，自2021年5月起在公司擔任總經理職位。她同時還擔任北京益佰醫藥研究有限公司執行董事兼總經理，貴州益佰大健康醫藥股份有限公司董事長。

面臨股價、業績雙重壓力，竇啟玲、竇雅琪母女兩人能否帶領益佰制藥走出困境？「界面新聞·子彈財經」將長期關注。

*文中題圖來自：攝圖網，基于VRF協議。

       原文標題 : 核心產品因違規被停產，董事長信披違規被警示，益佰制藥行路難