前言：

今年AI仍然是當前科技投資的主線。隨著Sora、Gemini1.5Pro等大模型的發布，多模態能力顯著增強，應用場景進一步拓寬，這將帶動算力基礎設施投資。

作者 | 方文三

圖片來源 |  網 絡 

Sora的三大亮點與技術突破

①60秒長視頻，保持視頻主體與背景的高度流暢性和穩定性；

②在一個視頻內實現多角度鏡頭，分鏡切換符合邏輯且流暢；

③具備理解真實世界的能力，對光影反射、運動方式、鏡頭移動等細節處理得十分優秀，極大提升了真實感。

這個文生視頻模型在語言理解、多鏡頭生成一致性、畫質清晰度、復雜場景創建以及對物理世界的模擬方面，均實現了全新代際的提升。

技術層面，Sora采用了[擴散+Transformer]的視頻生成大模型技術路線，實現了里程碑式的技術進步。

與以往使用的同為擴散模型的U-Net相比，Transformer架構的參數可拓展性強，即參數量增加，性能加速提升。

同時，Sora支持任意分辨率、長寬比、時長的視頻訓練數據，不會因壓縮導致訓練數據質量下降。

此外，Sora訓練了能在時間和空間上壓縮視頻的自編碼器，從而大幅提升生成視頻時長。

Sora的發布預示著AGI加速到來，成為AGI實現過程中的重大里程碑事件，而不僅僅只是視頻生成。

近期，微軟預測了2024年的三個AI發展趨勢：小型語言模型（SLM）、多模態AI、科學領域的AI。

OpenAI憑借絕對優勢在降本增效方面領先，GPT4對多模態內容的簡單分析——生成多模態內容。

Sora的成功證實，這一步驟是目前技術產品的最佳解，追本溯源，視頻魔法的基礎仍是GPT4。

Sora使其他文生視頻企業面臨價值重估

相較于Pika、Runway等之前的AI文生視頻工具，Sora除了擁有視頻向前擴展、視頻拼接等功能；

還可以通過多鏡頭等方式生成相較于其他AI文生視頻工具更加復雜的視頻；

同時，在時長、流暢度以及邏輯性方面表現出了顯著的優勢，并且初步具備了理解和模擬真實物理世界的能力。

Runway此前估值約為15億美元，Pika約為2億美元。除非這兩家公司掌握尚未披露的更先進技術，否則，[我認為問題不在于估值下降，而在于誰能繼續投入，誰能接盤。]

Sora發布后的股市反應中美反差較大

盡管Sora并未在美股市場引發顯著波動，與OpenAI密切相關的微軟股價在美國當地時間2月16日小幅下跌0.61%，2月20日華盛頓誕辰日后繼續下跌0.31%。

然而，英偉達在消息發布前漲幅較大，市值一度超越亞馬遜，成為美股第三大上市公司，僅次于微軟與蘋果公司。

但在OpenAI消息公布后，英偉達股價小幅下跌0.06%，華盛頓誕辰日后，進一步下跌4.35%，盤后下跌1.96%。

相較之下，A股市場對Sora的反響較為熱烈。2月19日A股恢復交易，全天共有270只股票漲停。

其中Sora相關概念股有24只漲停，與Sora產業鏈相關的算力、芯片、光模塊、知識產權等板塊的個股則有50余只漲停。

2月19日，與文生視頻相關的二六三、當虹科技、蘇州科達、華揚聯眾、漢王科技、信雅達開盤后直接漲停，其中漲停封單最大的為信雅達。

其中較為市場熟知的個股有算力類的高新發展、鴻博股份、真視通、工業富聯；

光模塊的中際旭創；芯片類的華天科技、文一科技；

涉知識產權的中文在線、掌閱科技、因賽集團等。

2月20日、21日，這些個股走勢出現分化，但Sora產業鏈的股票依然繼續占據了漲停榜的大部分。

受Sora概念推動，與人工智能相關的五大主題ETF（云計算、AI、大數據、5G和通信）以及兩大行業ETF（游戲動漫和影視傳媒）均呈現不同程度的漲幅。

OpenAI與微軟的強關系與弱關系

就在Sora攪動視頻行業之際，微軟股價也站上了410美元的高位波動，穩坐3萬億美元的全球市值第一寶座。

自2022年11月ChatGPT發布至今，微軟股價從當時的240美元一路上漲至2024年2月最高420美元，累計漲幅達76.54%。

在站上高位后，2024年初以來，微軟股價還繼續上漲了超過10%。

微軟股價的上漲有多種原因，其中與Sora開發團隊OpenAI公司之間緊密的關系是重要原因之一。

事實上，微軟作為OpenAI團隊背后的主要投資者，為Sora產品的開發提供了資金和資源支持。

自2019年起，微軟共投資三筆，總額達130億美元，成為OpenAI最大的LP持股人，持股比例為49%。

微軟股價的上漲以及公司盈利能力的提升，與OpenAI產品的更新及其推動的人工智能生成內容生態的發展密切相關。

然而，盡管微軟盈利豐厚，其與Sora及OpenAI分得的利潤關系較小。

截至2023年，OpenAI的年化收入僅約為16億美元，且未計入凈利潤。

事實上，微軟從OpenAI方面獲得的直接利潤有限，但OpenAI為其帶來的市場空間[想象力]卻不容忽視，這直接推動了公司估值的提升。

得益于OpenAI背后的技術實力，微軟得以在人工智能領域占據領導地位。

作為資源置換，微軟獲得了OpenAI大模型的獨家授權，從而在OpenAI技術發展的過程中直接受益。

盡管OpenAI對微軟的直接現金支持有限，主要表現為估值提升的故事。

微軟的130億美元投資，盡管在表面上看來并非巨大投入，但事實上，大部分投資是通過算力支持給予OpenAI的。

自微軟投資OpenAI以來，微軟將其云服務Azure基本免費提供給OpenAI使用。

據微軟數據顯示，在微軟投資OpenAI后的兩年半時間里，OpenAI給微軟的支出總額不足23萬美元。

高盛近期將微軟的目標價從400美元上調至450美元，主要原因是[Azure增長再加速，其驅動力來自于生成式AI工作負載的增長以及云計算成本優化帶來的更大影響]。

結尾：

從模型架構來看，如果以Transformer為基準，文生視頻領域依舊由龍頭企業占據優勢；

但如果生成式視頻架構依舊圍繞Diffusion展開，創業企業將擁有更多機會。

部分資料參考：云啟資本：《Sora破局，我們關注哪4個關鍵問題？》，財經雜志：《Sora登場，帶火了誰？》，第一財經：《誰會受到Sora的暴擊？》，澎湃新聞：《Sora概念成新造富機遇？》，香帥的金融江湖：《Sora最大的受益方是誰？》

       原文標題 : AI芯天下丨分析丨Sora的[王炸]革命，最大的受益方是誰？