作者丨鉛筆道 黃小貴

近日，浙江凱樂士科技集團股份有限公司（下稱凱樂士）向港交所遞交招股說明書。

凱樂士主要產品為智能場內物流機器人，下轄多向穿梭車機器人（MSR）、自主移動機器人（AMR）以及輸送分揀機器人（CSR）三大產品線。

這是繼極智嘉后（已于7月9日敲鐘），又一家物流機器人公司向港交所提交招股書。

- 01 -

凱樂士創辦于2014年，創始人谷春光。

谷春光生于1970年，本科畢業于清華大學機械工程專業，在美國麻省理工學院獲得機械工程專業博士學位。博士畢業后，谷春光先后任職于供應鏈管理解決方案軟件公司i2 Technologies、波士頓咨詢。

之后，谷春光進入九州通醫藥集團。據《嘉興日報》報道，當時，九州通醫藥集團正在各地建設醫藥倉庫，搭建智能物流體系，這正好與谷春光的想法契合。2008年，谷春光出任九州通醫藥集團技術總裁，幫助企業在全國范圍內建設智能倉儲。

任職九州通期間，谷春光牽頭成立了湖北九州通達科技開發有限公司，專注于醫藥智能物流體系建設。這家創業公司既為九州通集團服務，也加入市場化競爭，是凱樂士的前身。

2014年，谷春光在無錫創辦凱樂士，專注于物流機器人與智能裝備制造和一站式技術服務，同年研發出四向穿梭車，次年產品投入市場。

值得一提的是，做四向穿梭車夾抱測試時，國際大廠每次測試以100萬次作為標準，凱樂士科技堅持測試100萬次以上，并通過分析測試中磨損的零部件，在設計上進行優化和調整；同時除了車輛本身的設計，還需要考慮到不同存取環境下的需求，如箱型大小、存儲密集程度、車輛調度與維修等，培養了從軟件、電控、項目實施、售后一整套的能力，最終贏得了客戶的信賴。

2016年，凱樂士落戶到嘉興。2017年，凱樂士收購湖北九州通達，成為今天的凱樂士。

創辦之后，凱樂士完成多輪融資，在E輪融資后，其估值達35億元，股東包括中金基金、順豐科技、招商局先進技術、揚子江藥業集團、武岳峰資本、一村資本、基石資本、嘉興科技城、九州通集團。其中，中金基金、順豐科技、招商局先進技術持股分別為10.15%、8.46%、6.48%。

其中，股東順豐，也是凱樂士的客戶。凱樂士為順豐提供智能物流機器人解決方案，主要包括系統開發、核心自動化硬件供應以及現場安裝集成。

2022年、2023年及2024年，凱樂士科技收入分別為6.57億元、5.51億元及7.21億元，經調整的凈虧損分別為1.17億元、1.23億元及5045.1萬元。

凱樂士收入主要來自銷售機器人及系統，2024年，該業務實現收入7.03億元，占總收入的97.4%；售后服務及其他業務收入為1866.5萬元，占總收入的2.6%。

- 02 -

2020年中國場內物流機器人的市場規模約為139億元人民幣，2024年增至440億元，預計到2030年將達到1339億元人民幣，占全球市場近四成。這意味著2024年至2030年期間中國市場年均復合增長率約為20.4%。

與全球相比，中國市場增長更為迅猛，2024年中國市場約占全球37%，預計2030年占比接近40%

在制造業，場內物流機器人正迅速推廣，幫助工廠實現生產物料配送自動化和柔性制造。其中，汽車、電子等行業應用最為廣泛。制造領域正加速“機器換人”，推動內部物流自動化升級。中國擁有全球最龐大的制造業產能基礎，工廠對降本增效和柔性生產的追求驅動著對AGV、搬運機器人等設備的需求猛增。

在電商倉儲和快遞物流領域，場內物流機器人的應用最為成熟，也孕育了最大的市場增量。電商倉庫中從存儲、揀選、包裝到分揀各環節，機器人幾乎無處不在。AGV機器人相較人工搬運效率提升高達400%，顯著縮短了包裹出入庫和分揀時間，并將差錯率降至最低。

在醫療領域，醫院內部的物資配送和后勤物流正在成為機器人應用的新藍海。近年來，全國已有100多家大型醫院引入了物流配送機器人，用于藥品、試劑、樣本、手術器械等在院內的自動運送。業內預計醫療物流機器人市場未來幾年將以20%以上的年增長率擴張，成為場內物流機器人新的增量賽道。

隨著生鮮食品、電商冷鏈和醫藥疫苗等行業的發展，冷鏈倉儲正成為場內物流機器人的另一新興應用場景。冷庫作業環境特殊（通常在-20℃以下），人工難以長時間工作，針對這一痛點，國內企業研發出了耐低溫的倉儲搬運機器人和無人叉車。

盡管前景廣闊，中國場內物流機器人行業在發展過程中也面臨不少挑戰和瓶頸。

部署物流機器人通常需要較大的前期投資，包括設備采購、系統集成和場地改造等。對于中小企業來說，資金壓力較大，成本回收周期較長是采用機器人的顧慮之一。

如果成本持續下降和方案成熟，中小型倉庫、工廠也將批量采用機器人，實現“無人倉”和“無人工廠”的升級。預計到2030年，大型倉庫機器人的滲透率將從當前的20-30%提升至50%以上，中小倉庫的自動化改造需求也會釋放，市場需求將從“少數標桿項目”走向“大規模普及”。

物流機器人領域正處于快速發展期，不同廠商在導航方式、通信協議、調度系統上缺乏統一標準。這導致設備兼容性和互聯互通存在困難。

物流場景千差萬別，不同行業、不同倉庫對機器人的需求差異大。目前許多解決方案屬于“一案一設”的定制化工程，開發實施成本高、周期長，難以快速復制。這種模式下，企業的毛利率往往不高。未來，客戶更傾向于選擇能夠提供端到端整體解決方案的供應商，而不僅是單臺設備。未來領先企業將朝“全棧式”方向發展。

本文內容僅供參考，不構成任何投資建議。本文寫作中還參考了嘉興日報《谷春光：要在南湖畔創辦世界級企業》，一并致謝。

       原文標題 : 清華畢業生在嘉興賣物流機器人：年入7.21億，港股上市