企業成長能力是企業未來發展趨勢與發展速度，包括企業規模的擴大，利潤和所有者權益的增加；是隨著市場環境的變化，企業資產規模、盈利能力、市場占有率持續增長的能力，反映了企業未來的發展前景。

本文為企業價值系列之【成長能力】篇，共選取35家醫藥研發外包（CRO）企業作為研究樣本。數據基于歷史，不代表未來趨勢；僅供靜態分析，不構成投資建議。

成長能力前十企業分別為：

第10 藥石科技

成長能力：營收復合增長34．75％，扣非凈利復合增長30．41％，經營凈現金流復合增長36．89％

主營產品：CDMO為最主要收入來源，收入占比75．49％，毛利率43．17％

公司亮點：藥石科技的藥物分子砌塊絕大部分為自主研發，不受知識產權保密條款的約束，可以同時供給多家客戶。

第9 泰格醫藥

成長能力：營收復合增長36．39％，扣非凈利復合增長48．59％，經營凈現金流復合增長64．22％

主營產品：臨床試驗技術服務為最主要收入來源，收入占比57．42％，毛利率44．77％

公司亮點：泰格醫藥為優秀的合同研究組織（CRO）。

第8 凱萊英

成長能力：營收復合增長37．32％，扣非凈利復合增長124．29％，經營凈現金流復合增長－56．64％

主營產品：商業化階段CDMO解決方案為最主要收入來源，收入占比54．22％，毛利率47．59％

公司亮點：凱萊英隸屬于醫藥行業中的醫藥外包服務行業，目前以提供醫藥CMO服務為主。

第7 康龍化成

成長能力：營收復合增長40．76％，扣非凈利復合增長62．96％，經營凈現金流復合增長48．04％

主營產品：實驗室服務為最主要收入來源，收入占比61．34％，毛利率43．47％

公司亮點：康龍化成能提供跨越藥物發現、藥物開發兩個階段的全流程一體化藥物研究、開發及生產CRO＋CMO解決方案。

第6 藥明康德

成長能力：營收復合增長33．39％，扣非凈利復合增長45．72％，經營凈現金流復合增長25．45％

主營產品：化學業務（WuXiChemistry）為最主要收入來源，收入占比61．51％，毛利率39．51％

公司亮點：藥明康德是國際領先的開放式能力與技術平臺。

第5 九洲藥業

成長能力：營收復合增長41．93％，扣非凈利復合增長58．53％，經營凈現金流復合增長10．63％

主營產品：合同定制類為最主要收入來源，收入占比56．88％，毛利率38．58％

公司亮點：九洲藥業CDMO業務主要提供創新藥從臨床前CRO（含臨床前CMC）、臨床I、II、III期、NDA及上市后不同階段的一站式服務。

第4 昭衍新藥

成長能力：營收復合增長54．08％，扣非凈利復合增長84．91％，經營凈現金流復合增長115．29％

主營產品：藥物非臨床研究服務為最主要收入來源，收入占比97．75％，毛利率49．00％

公司亮點：昭衍新藥為國內唯一擁有兩個GLP機構的專業化臨床前CRO企業。

第3 博騰股份

成長能力：營收復合增長41．49％，扣非凈利復合增長76．21％，經營凈現金流復合增長16．94％

主營產品：臨床后期及商業化業務為最主要收入來源，收入占比65．65％，毛利率42．02％

公司亮點：博騰股份是一家領先的CDMO（醫藥合同定制研發及生產企業），致力于成為全球領先的制藥服務平臺。

第2 博濟醫藥

成長能力：營收復合增長20．27％，扣非凈利復合增長272．68％，經營凈現金流復合增長1725．74％

主營產品：臨床研究服務為最主要收入來源，收入占比61．66％，毛利率33．58％

公司亮點：公司是業內為數不多的能夠提供全方位、一站式CRO服務的新型高新技術企業。

第1 美迪西

成長能力：營收復合增長61．22％，扣非凈利復合增長116．16％，經營凈現金流復合增長179．47％

主營產品：藥物發現與藥學研究為最主要收入來源，收入占比52．51％，毛利率42．18％

公司亮點：美迪西是國內少有的，能提供從先導化合物篩選、優化、原料藥制備、制劑工藝開發、藥效學研究到臨床前藥代動力學及藥物安全性評價等一系列服務的綜合性CRO。

成長能力前十企業，對應營收復合增長、扣非凈利復合增長、經營凈現金流復合增長分別為：

       原文標題 : 醫藥研發外包（CRO），誰是成長最快企業？