文：詩與星空(ID: SingingUnderStars)?

每次體檢，都會新增幾個同事驚呼一聲，怎么就血糖高了？

如今，糖尿病已經快速普及甚至低齡化，甚至很多年輕人因為不良飲食習慣患上糖尿病。

《中國II型糖尿病防治指南（2020版）》指出，我國糖尿病患病率上升至11.2%，也就是說我國每10個成年人就有1個糖尿病患者。

在成為確診糖尿病患者之前，會有一個血糖變高的過程，這個過程的群體被稱為糖尿病前期患者。

毎3個中國成年人，就有1個糖尿病前期患者。

也就是說，在中國，糖尿病及糖尿病前期患者多達4億人以上。

隨著人口老齡化的加劇，患者人數會快速增加，未來十年很可能會倍增。對于醫藥、醫療器械企業來說，迎來了巨大的商機。

今年7月，華為發布了WATCH4手表，可以對血糖進行監測，成為全球首款支持高血糖風險評估研究的智能手表。

其實以無創/微創進行常態化血糖檢測的家用電子醫療設備已經非常多，從進口到國產應有盡有。很多血糖儀器廠商不甘心只做設備商，開始嘗試觸達患者，做醫護人員和患者之間溝通的橋梁。

比如，九安醫療正在開通付費服務，通過一款APP采集血糖數據傳輸給專業醫護人員和患者進行一對一的溝通，讓中輕度患者無需前往醫院就能得到方便可靠的醫療建議。

這款APP叫與糖。

01

九安醫療的三次豪賭? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ??

九安醫療的發家史，多少有點傳奇性。

早在2010年，公司就和蘋果合作開發電子血壓儀。

公司第一個重點項目是電子體溫槍（額溫槍），這方面很努力，甚至做到了和小米合作進入米家生態鏈。

但額溫槍雖然速度快、效率高，但準確度比較差，經常會存在誤報情況，這倒是很多消費者并不太買賬。

然而，到了2020年，眾所周知，所有形式的體溫槍都斷貨了。

更離譜的是，公司的新冠自測盒中標美國聯邦政府采購訂單，半年賣了200多個億。

數據來源：同花順iFind，制圖：詩與星空

后果就是公司近兩年的財務數據根本沒法看，完全沒有可比性，也無法對公司未來的經營成果進行合理的預測。

在成功的賭中兩次后，公司又開始了第三次豪賭：糖尿病賽道。

具體如何實現的？

實現了線上線下結合的“O+O”糖尿病全病程閉環管理模式，線下醫院提供診斷和方案，線上實時監測干預并與醫生溝通。

通過這種方式，提高患者依從性和滿意度，降低醫生工作強度，實現多方獲益。建立糖友社群和利用新媒體進行健康教育。數據安全可靠。

據公司半年報披露，目前已在全國50個城市270多家醫院開展，美國有50家診所合作，國內外總規模超過19萬患者。2023上半年糖尿病照護業務收入約1481萬元，其中國內973萬元，國外508萬元，收入規模正在快速增長。

根據公司的規劃，將繼續在國內外加速布局，拓展醫院及患者規模。深化“O+O”模式應用，提升糖尿病患者規范化管理水平。

這個模式能再次成功嗎？

星空君認為，這種慢性病線上維系患者和醫護人員的模式必然會成功，這可能是未來最佳的有效利用醫療資源的方式，只是九安能否一定成功，還是未知數。

02

暴富之后? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ??

絕大多數投資者都很關注利潤表的凈利潤，用來反應當年的經營成果，是否盈利，以及盈利到什么程度。

有沒有一個指標看公司有史以來的全部盈利成果呢？

在資產負債表中，有一個項目叫“未分配利潤”。

這個項目用來統計公司成立以來“積累”的全部尚未進行分配的利潤，絕大多數上市公司的未分配利潤都是大額正數。

2019年半年報的時候，上市十年的九安醫療的未分配利潤依然是負數。

然而到了2023年半年報，未分配利潤高達161億。

數據來源：同花順iFind，制圖：詩與星空

十年不開張，開張吃十年。

公司業績暴漲之后都做了什么？

1、還錢

數據來源：同花順iFind，制圖：詩與星空

2022年，公司的長短期借款都清零了，大大降低了利息支出。

不過，2023年公司又開始了短期借款。??

2、買理財

絕大多數“一夜暴富”的企業，都會買理財。

因為這種特殊原因導致的業績暴漲，并沒有可持續性，公司往往不會進行大規模的再投資。

數據來源：同花順iFind，制圖：詩與星空

3、分紅

公司2022年年報顯示，擬分紅11.77億。

數據來源：同花順iFind，制圖：詩與星空

現金流量表顯示，公司2021年以來才開始正兒八經的分紅（現金流量表的“分配股利、利潤或償付利息支付的現金”是實際支付數，有時間上的延后性，還包括支付的利息），2022年的分紅也是開張吃十年... ...

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資產管理? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ??

隨著現金多到“燙手”，除了買理財外，公司還搞起了資產管理。公司在半年報中稱，現金儲備充裕，可以支持公司核心業務發展，也能抵御風險。

設立了資產管理部門，聘請專業人員進行資產管理。其中，全資子公司九安香港進行資產管理業務，以自有資金進行投資。

為了規范管理，公司還在營業執照里增加了投資類業務經營范圍，以自有資金進行投資活動。

投資策略以穩健為核心，參考主流機構投資方式，進行多元化資產配置。委托理財和證券投資以低風險、收益穩定的固定收益類資產為主。

公司認為，資產管理目的是提高資金使用效率，實現公司和股東收益最大化。資產管理體現了公司的穩健經營理念，可以保值增值，支持公司的持續健康發展。資產管理符合公司和股東的共同利益。公司資產管理規范化，策略穩健，旨在實現資產保值增值，支持公司業務發展，最大化股東利益。資產管理的專業化也體現了公司治理和運營的成熟度。

搞資產管理是很多上市公司的必經之路，但投資的方向非常關鍵，對于九安這種帶點“賭性”的企業，星空君還是多少有點擔心。如果能夠分散投資，選擇多個方向，還是沒問題的，但如果梭哈單一細分領域，還是要保持謹慎。

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       原文標題 : 中國糖尿病患者超4億！？