‍文：詩與星空(ID: SingingUnderStars) 

近年來，星空君經常會遇到印吹，很多人對印度有著不切實際的幻想，認為中國能做到的，印度也能。

中國能成為世界工廠，絕不是一個點的成功，而是全方位的突破。從吸引外資，到基建狂魔，到高素質教育，到廉價電力... ...

而印度只有一個優勢：勞動力低廉。

星空君建議印吹去買印度產的iPhone，目前大約5-10%左右的iPhone是印度產的，口碑嘛，你懂的。

在印度嘗試成為第二個世界工廠的過程中，它其實有一個行業走到了中國的前面。

那就是仿制藥。

一個冷知識是，美國40%的仿制藥從印度進口（代工）。

在中國，有些高端人士比較迷信美國藥，然而如果不是創新藥的話，很大概率買到的是印度產。

印度藥物之所以風靡全球，有一定的歷史原因（不承認醫藥巨頭的專利），也是目前印度唯一真正走向世界的工業化產品。

隨著產業升級，中國的醫藥開始走向世界。第一個對手，便是印度。

一、聯亞藥業，主要賣向美國的高科技藥企

印度醫藥產業比較發達，但80%的原料藥、中間體來自中國。從產業鏈的角度來說，中國完藥企全有能力取代印度藥企，只是需要一個漫長的過程。

現在看，這個過程起步了。

這幾年印度藥物質量出現了問題（其實印度藥物一直有問題），被FDA退貨，結果導致美國部分藥物短缺。除了一些抗癌藥外，就有心血管常用藥物，洛伐他汀。

嚴格意義上講，洛伐他汀是美國的技術（日本人發明，默克公司改進并發揚光大）。魯南制藥生產的該藥物出口到包括伊朗在內的全球各地，并通過了FDA的認證，最近又出口到了美國（華為：等等，美國人說我什么來著？）。

正在IPO的聯亞藥業，已經開始主攻美國市場。

據公司招股書：

公司的核心產品包括琥珀酸美托洛爾緩釋片、鹽酸地爾硫卓緩釋膠囊、硝苯地平緩釋片、炔諾酮炔雌醇片、醋酸炔諾酮炔雌醇片、左炔諾孕酮片等。

這些產品在藥物制劑技術方面具備較大的競爭力，公司在多個技術平臺上取得了先進技術和突破，如多單元緩控釋制劑技術平臺、基于時辰藥理學的脈沖制劑技術平臺、復合多聚合物技術平臺、極低劑量制劑技術平臺、制劑穩定性預測技術平臺和藥物分析研究平臺。

公司的核心技術優勢使得其產品在包括獲批數量、市場占有率以及與對照標準制劑數量等方面處于國內領先水平。

據統計，2021年，公司的硝苯地平緩釋片（AB1、AB2）在美國市占率第一，琥珀酸美托洛爾緩釋片在美國市占率第一，左炔諾孕酮片排名第五。

二、大客戶過于集中

據招股書，公司與Ingenus（英津盛）存在長期穩定的合作關系，Ingenus是公司的第一大客戶。公司產品琥珀酸美托洛爾緩釋片、硝苯地平緩釋片等在美國市場上享有Ingenus的獨家經銷權，且公司向前五大客戶銷售收入占比接近100%。

具體數據顯示，2019年至2022年第一季度，公司向Ingenus的銷售收入比例逐漸上升，分別為78.14%、78.34%、77.09%和85.90%。

Ingenus 為一家注冊于美國的集研發、生產及銷售于一體的綜合型藥企，主要從事仿制藥的開發、制造和商業化。

11月29日，公司在回復交易所的問詢時提到，公司主要通過將產品于美國市場獨家經銷的權利授予  Ingenus  的方式與Ingenus 開展經銷合作，該方式是我國制藥企業開拓美國市場的重要方式之一，符合行業慣例。

雙方的合作非常緊密，不是傳統的廠家、經銷商的關系，還有多種分成、獎勵模式。根據約定比例和客戶的銷售凈利潤而結算的分成收入，主要按照 50%的分成比例進行結算。

問題就來了，公司一方面絕大多數產品出口到美國，另一方面美國的業務委托Ingenus開展，那么公司的經營鏈條就少了很重要的一環：銷售。

換言之，公司等于把市場營銷部外包了，成為一家代工方。

三、國內業務

從公司目前的業務模式看，和Ingenus之間，有點像蘋果和富士康的關系。越來越多的中國藥企以這種方式向美國市場發起了沖擊，可以預見的未來，中國藥企有望集體突圍，取代印度藥成為全球制藥廠。

隨著中國人口老齡化的進展，國內的市場空間也非常巨大。

星空君在公司的招股書上，也找到了國內發展的規劃：

建立國內銷售團隊和銷售渠道：公司計劃在國內市場建立并逐步完善適應國內市場的產品開發策略和銷售團隊。公司將通過參加展會、網絡宣傳、學術研討等形式進一步擴大品牌知名度，強化在行業內的影響力，依托優良的產品品質和服務質量不斷拓展市場空間。

公司認識到國內市場與美國市場存在較大差異，政策法規、市場環境、經營環境等方面有所變化和要求。因此，公司需要合理安排國內市場開拓節奏，有效應對差異并采取相應措施，避免短期內投入增加而效益實現滯后，或整體運營效率下降，對經營業績產生不利影響的風險

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       原文標題 : 從科創板藥企看印度制造的必然結局