“神藥”為何開始“大甩賣”？

來源｜醫(yī)藥研究社

流感高發(fā)期，相關(guān)藥物銷售也出現(xiàn)了“冰火兩重天”：瑪巴洛沙韋等“流感網(wǎng)紅藥”正在暢銷，此前備受推崇的“神藥”似乎遇冷了，其中就有我們熟知的連花清瘟。

從主打這類產(chǎn)品的藥企經(jīng)營(yíng)情況可見一斑。

近段時(shí)間，以嶺藥業(yè)披露了2024年度業(yè)績(jī)預(yù)告，預(yù)計(jì)全年歸母凈利潤(rùn)虧損8-6億元，比上年同期下降159.16%-144.37%。據(jù)悉，這是該公司2008年以來首次出現(xiàn)虧損。

以嶺藥業(yè)也在業(yè)績(jī)預(yù)告中解釋了業(yè)績(jī)變動(dòng)的原因：“由于報(bào)告期內(nèi)部分呼吸系統(tǒng)產(chǎn)品臨近有效期，公司擬沖減相關(guān)產(chǎn)品銷售收入，并擬對(duì)臨近有效期存貨計(jì)提資產(chǎn)減值損失，加之報(bào)告期內(nèi)收入減少、原材料價(jià)格上漲導(dǎo)致毛利率下降、研發(fā)保持較高投入等原因，2024年度營(yíng)業(yè)利潤(rùn)大幅減少，出現(xiàn)虧損。”

聯(lián)想到以嶺藥業(yè)曾憑借蓮花清瘟實(shí)現(xiàn)了利潤(rùn)翻倍，如今的虧損，顯然與蓮花清瘟放量困難、庫存積壓密切相關(guān)。價(jià)格端的變化也透露了一些跡象。據(jù)悉，去年年底，連花清瘟膠囊京東秒殺價(jià)1盒1元，每粒不到5分錢。

而在提及“神藥熄火”這一現(xiàn)象時(shí)，片仔癀也常出現(xiàn)在討論中心。

根據(jù)業(yè)績(jī)快報(bào)，2024年，片仔癀實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入107.69億元，同比增長(zhǎng)7.06%；歸母凈利潤(rùn)29.74億元，同比增長(zhǎng)6.32%。而2023年，該公司的營(yíng)收增速達(dá)15.69%、凈利潤(rùn)增速達(dá)13.15%。顯然，片仔癀的發(fā)展步伐明顯放緩，這也與核心產(chǎn)品片仔癀錠劑銷售受阻、原材料成本上漲等密切相關(guān)。

那么，“神藥”遇冷究竟是什么原因？核心消費(fèi)需求發(fā)生轉(zhuǎn)變了嗎？

01

消費(fèi)理性回歸，“神藥”沒有濾鏡了？

其實(shí)，細(xì)究起來，以嶺藥業(yè)、片仔癀核心產(chǎn)品銷售困境成因各異。

就蓮花清瘟而言，如今庫存高企、價(jià)格下降，離不開以下因素影響：

一是新冠疫情得到控制，相關(guān)市場(chǎng)需求已經(jīng)大幅下降；二是產(chǎn)品本身的銷售就有季節(jié)性，主要在流感高發(fā)期放量明顯；三是行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)加劇，能夠取代連花清瘟更具療效的藥物越來越多，比如前文提到的瑪巴洛沙韋。

據(jù)了解，瑪巴洛沙韋是一種RNA聚合酶抑制劑，其主要作用機(jī)制是通過抑制流感病毒的RNA復(fù)制過程，進(jìn)而阻止病毒的增殖和傳播。研究數(shù)據(jù)顯示，該藥的活性代謝產(chǎn)物在中國(guó)受試者中的半衰期長(zhǎng)達(dá)99.7小時(shí)（約4.15天），且服藥后120小時(shí)（5天），血藥濃度仍然高于有效濃度，可以完整覆蓋流感的整個(gè)病程，全程只需一次服藥。

由于療效突出，加之當(dāng)前正處于流感高發(fā)時(shí)期，即便瑪巴洛沙韋2片一盒售價(jià)超200元，但銷量增勢(shì)難擋。美團(tuán)自營(yíng)大藥房顯示，瑪巴洛沙韋月售已超10萬+。另外，美團(tuán)買藥健康指數(shù)顯示，1月5日，瑪巴洛沙韋搜索需求量周增超3倍。

再談到片仔癀錠劑，這款產(chǎn)品的銷售表現(xiàn)則很大程度受到高定價(jià)影響。

近年來，片仔癀一直在面對(duì)原材料成本上漲帶來的挑戰(zhàn)。根據(jù)康美中藥網(wǎng)數(shù)據(jù)，2023年1月，片仔癀產(chǎn)品必要原材料天然牛黃的市場(chǎng)價(jià)格為65萬元/公斤，到2025年1月則漲至165萬元/公斤。

上游的價(jià)格變化，也影響了片仔癀的定價(jià)策略。據(jù)西南證券研報(bào)，2004-2023年，片仔癀錠劑產(chǎn)品提價(jià)共20次，零售價(jià)從最初的325元/粒升至760元/粒，增長(zhǎng)了29%，由此也更進(jìn)一步坐穩(wěn)了“藥中茅臺(tái)”的位置。

但消費(fèi)者不會(huì)輕易接受這樣的“轉(zhuǎn)嫁”，從片仔癀的存貨不斷攀高就可以看出。財(cái)報(bào)顯示，截至2024年6月底，公司存貨大增11.6億元，同比增長(zhǎng)34.36%。

關(guān)鍵還是在于，消費(fèi)市場(chǎng)已經(jīng)愈發(fā)重視藥品療效是否有專業(yè)研究做支撐。在這一方面，片仔癀的確有較大的提升空間。據(jù)悉，迄今仍缺乏片仔癀對(duì)慢性乙肝患者治療有效性和安全性的系統(tǒng)研究。

連花清瘟其實(shí)也有類似問題。許多患者表示：“我要知道這種藥到底有沒有用，為什么有用。”從中也可以看出，當(dāng)前的醫(yī)藥消費(fèi)市場(chǎng)愈發(fā)理性，更加重視藥品的實(shí)際應(yīng)用價(jià)值，而藥物的有效性、安全性無疑需要切實(shí)的研究數(shù)據(jù)來佐證。

再回到手握“神藥”的公司發(fā)展上，以嶺藥業(yè)、片仔癀等藥企又如何穿越周期？

02

走下“神壇”的藥企，靠什么致遠(yuǎn)？

對(duì)于以嶺藥業(yè)、片仔癀而言，當(dāng)務(wù)之急就是加速清庫存、帶動(dòng)核心產(chǎn)品銷售。這種情況下，降價(jià)顯然是必要手段。但長(zhǎng)期主義視角下，相關(guān)藥企也需要做多手準(zhǔn)備，方能致遠(yuǎn)。

首先還是需進(jìn)一步擺脫對(duì)單品的依賴，通過布局多條業(yè)務(wù)線，分散發(fā)展風(fēng)險(xiǎn)。在這一方面，以嶺藥業(yè)、片仔癀其實(shí)早有動(dòng)作。

以嶺藥業(yè)財(cái)報(bào)就透露，在開展創(chuàng)新中藥研發(fā)的同時(shí)，公司積極布局化生藥和健康產(chǎn)業(yè)，構(gòu)建了專利中藥、化生藥、健康產(chǎn)業(yè)協(xié)同發(fā)展、相互促進(jìn)的醫(yī)藥健康產(chǎn)業(yè)格局。

在專利中藥板塊，以嶺藥業(yè)擁有專利新藥14個(gè)，形成較為豐富的產(chǎn)品群，其中通心絡(luò)膠囊/片、參松養(yǎng)心膠囊、芪藶強(qiáng)心膠囊、連花清瘟膠囊顆粒片、津力達(dá)顆粒、養(yǎng)正消積膠囊、夏荔芪膠囊、連花清咳片、解郁除煩膠囊和益腎養(yǎng)心安神片等10個(gè)品種進(jìn)入了《國(guó)家基本醫(yī)療保險(xiǎn)、工傷保險(xiǎn)和生育保險(xiǎn)藥品目錄（2023年）》。

在化生藥板塊，以嶺藥業(yè)多個(gè)化學(xué)一類新藥研發(fā)工作正在順利推進(jìn)，其中1個(gè)項(xiàng)目完成了三期臨床試驗(yàn)，已申報(bào)NDA并獲受理。

在健康產(chǎn)業(yè)板塊，以嶺藥業(yè)則建立了“醫(yī)、藥、健、養(yǎng)”一體化、線上線下相結(jié)合的健康產(chǎn)業(yè)體系，并研發(fā)上市了通絡(luò)健康心腦系列產(chǎn)品、養(yǎng)精抗衰老增強(qiáng)免疫力系列產(chǎn)品、動(dòng)形抗疲勞護(hù)關(guān)節(jié)系列產(chǎn)品、靜神助眠及改善情緒系列產(chǎn)品、連花呼吸健康系列產(chǎn)品等。

而片仔癀的跨步更大。

根據(jù)財(cái)報(bào)，片仔癀主要業(yè)務(wù)分為醫(yī)藥制造業(yè)、醫(yī)藥流通業(yè)及化妝品業(yè)等。其中，醫(yī)藥制造業(yè)以“片仔癀”為主產(chǎn)品，擁有錠劑及膠囊劑兩種劑型，具有相同的成分及功能主治；醫(yī)藥流通業(yè)以現(xiàn)代醫(yī)藥物流為基礎(chǔ)，拓展延伸“配送、維護(hù)、推廣”的醫(yī)藥配送產(chǎn)業(yè)鏈上下游；化妝品業(yè)已擁有“片仔癀”“皇后”“金大夫”等多個(gè)護(hù)膚、洗護(hù)品牌。

可以看出，無論是以嶺藥業(yè)還是片仔癀，都在積極變革，意圖通過多元業(yè)務(wù)運(yùn)營(yíng)，增強(qiáng)發(fā)展的可持續(xù)性。但從當(dāng)前的業(yè)績(jī)表現(xiàn)以及業(yè)務(wù)貢獻(xiàn)也可以看出，公司的“第二增長(zhǎng)曲線”仍然有待加強(qiáng)。

比如片仔癀2024年半年報(bào)透露，報(bào)告期內(nèi)，其實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)總收入56.51億元，其中以片仔癀錠劑及膠囊劑為主的肝病用藥貢獻(xiàn)營(yíng)收26.4億元，撐起“半壁江山”。

而“第二增長(zhǎng)曲線”的起飛，歸根結(jié)底還是要看相關(guān)市場(chǎng)需求是否仍在增長(zhǎng)、產(chǎn)品的效用是否突出、差異性優(yōu)勢(shì)是否顯著以及藥企是否實(shí)現(xiàn)了合理的資源配置等，尤其在帶量采購常態(tài)化開展、行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)持續(xù)加劇的背景下，更需相關(guān)藥企找準(zhǔn)“重點(diǎn)中的重點(diǎn)”。

       原文標(biāo)題 : 售價(jià)200多元的瑪巴洛沙韋成“頂流”背后，“神藥”放量敘事生變？