出品 | 創業最前線

作者 | 張晶

編輯 | 閃電

美編 | 倩倩

審核 | 頌文

中國國家疾控局2024年數據顯示，我國尿毒癥患者已突破300萬。數字背后，是每周有數百萬人走進透析室3次，連上機器，讓血液在體外循環4小時。他們躺在病床上，手臂插著管子，生命被維系在一臺臺“人工腎”之上。

這是一場與死神的拉鋸戰。而決定這場戰斗結果的，往往不是醫生，也不是藥物，極有可能是一根管、一個器、一張膜。這張膜正是血液透析的核心——中空纖維膜，它由成千上萬根細如發絲的中空纖維組成，每根纖維壁上分布著納米級的微孔，用于過濾血液中的代謝廢物，同時保留蛋白質等有益成分。

過去，這一材料90%以上依賴進口，技術被歐美日壟斷，價格居高不下，國產替代難。

直到一家名叫威高血凈的企業，用21年時間完成了一場“膜”法革命。自成立起，其便主攻中空纖維膜材料與制膜工藝，目標是實現膜材料的自主可控，并在清除率、超濾系數、生物相容性等關鍵指標上對標國際一流。

今年5月19日，威高血凈（603014.SH）登陸上交所，成為國內首家獨立上市的血液凈化企業。8月28日，其上市后首份半年報發布：營收17.65億元，同比增長8.52%；凈利潤2.2億元，增長10.11%。

表面看，是穩健增長。而深挖一層會發現，這是一場持續21年的技術長征的勝利，也是一次對“進口依賴”的精準突圍，一次中國醫療器械從“跟跑”到“領跑”的縮影。

此時，業界更想知道的是，威高血凈是如何做到的？

1、32.5%的市占率，是國產替代的“戰果”

終末期腎病（ESRD），也就是俗稱的“尿毒癥”，是慢性腎病發展的最終階段。一旦確診，患者要么做腎移植，要么依賴血液凈化來維持生命。透析一般有兩種方式，一是每周數次前往醫院進行血液透析，二是居家使用腹膜透析液。這不光讓患者受到生理上的折磨，隨之而來的是經濟與心理的雙重負擔。

“中國慢性腎臟病流行病學調查”結果顯示，我國成人慢性腎病患病率高達8.2%，據此推算，我國成人慢性腎臟病患者約有1億人。在中國，由于高血壓、糖尿病發病率攀升，加上早期篩查不足，ESRD患者數據還在持續上升。

這是一個剛性、高頻、終身依賴的醫療需求。按每位患者每周需透析2～3次來估算，那么每個患者一年的治療費用大約在6萬至10萬元之間。近年來，國家醫保局將血液透析納入門診慢特病保障范圍、多地實現95%以上的報銷比例，治療門檻被大幅降低。這不僅降低了患者負擔，也打開了市場的巨大空間。

在這片藍海中，威高血凈不是后來者，而是長期耕耘的破局者。自2004年成立以來，它便專注于血液凈化耗材與設備的研發生產，已構建起覆蓋血液透析器、透析管路、透析機及腹膜透析液的全鏈條產品矩陣。

更關鍵的是，它已深度滲透全國醫療體系，產品銷往超6000家醫院與透析中心，其中三級醫院超1000家，覆蓋全國31個省市區，從一線城市三甲醫院到偏遠鄉鎮衛生院，皆可見其身影。

真正令人震撼的，是它的市場份額。

根據弗若斯特沙利文數據，2023年，威高血凈在國內血液透析器市場的份額高達32.5%，位居行業第一；在血液透析管路領域，市場份額為31.8%，同樣位列榜首。這意味著，每三臺透析機中，就有一臺使用的是威高生產的透析器或管路。

很明顯，這是國產替代的重要里程碑。

過去，血液透析核心耗材長期被費森尤斯、百特、尼普洛等外資品牌壟斷，尤其是中空纖維膜技術，曾是“卡脖子”環節。威高血凈憑借對中空纖維膜納米級側壁孔結構測定等關鍵技術的突破，實現了國產透析器性能的全面追趕甚至超越。產品在清除率、超濾系數等關鍵指標上，已接近或達到國際領先水平，真正讓中國患者用上了“中國膜”。

更值得稱道的是，威高血凈與國際血液凈化知名企業泰爾茂合作推出的國內首款中性腹膜透析液，顯著降低了腹膜損傷風險，提升了患者居家治療的安全性與舒適度。

可以說，威高血凈已完成了從“市場參與者”到“行業定義者”的轉型。它的存在，讓高質量的透析治療不再局限于大城市、大醫院，而是真正走向基層、走向普惠。

而這些，正是支持其業績持續增長的根本。

2、技術、管理與資本的“三重護城河”還在加寬加固

在醫療器械行業尤其是高值耗材領域，技術往往是企業的第一道護城河。但僅有技術，卻不足以支撐長期增長，尤其是在帶量采購背景下，企業必須構建更立體的競爭體系。

威高血凈的真正優勢，在于它打造了一套“技術+管理+資本”的三重護城河。

以研發驅動，威高血凈打造“永不停歇”的產品迭代引擎。財報顯示，2025年上半年，威高血凈研發投入達7017.87萬元，占營收比重3.98%；過去三年累計研發投入超5億元，占總營收4.76%。這一比例在國產醫療器械企業中堪稱“高配”。值得注意的是，這些投入并非“撒胡椒面”，而是精準聚焦核心領域。

聚焦的策略也帶來了顯著的成果。目前，威高血凈已掌握血液透析器關鍵制膜技術，是國內最早突破中空纖維膜技術瓶頸的廠商之一。

財報顯示，截至2024年底，威高血凈擁有257項境內專利，其中發明專利35項，構筑起堅實的技術壁壘。目前，威高血凈不僅持續優化成熟產品，更在推進第四代、第五代乃至第六代透析器的研發。如此，“以研發引領產品，以產品反哺研發”的正向循環，使得威高血凈始終站在技術前沿。

流程治理與數字化轉型，鍛造“高效敏捷”的組織能力。在帶量采購壓縮利潤空間、行業集中度提升的背景下，企業的運營效率直接決定生死。為此，威高血凈持續推進合規管理體系迭代，同時，大力推動流程治理，覆蓋戰略規劃、投資決策、生產運營、風險管控等全鏈條，通過數據分析識別瓶頸，實現精細化管理。

尤為關鍵的是，其正加速“從流程驅動轉向數據驅動”的數字化轉型。通過打通數據流與業務流，串聯各環節的數字化應用，提升管理效率與決策能力。

最后是資本賦能，威高血凈進入“規模化+智能化”新階段。2025年5月，威高血凈成功IPO，募資凈額9.78億元。這筆資金并非用于“燒錢擴張”，而是精準投向四大項目：智能化生產、透析器生產基地、研發中心及數字化信息技術平臺等關鍵建設項目。由此，威高血凈也從“技術領先”向“產能領先”和“智能領先”快速邁進。

3、寫在最后

在“健康中國2030”戰略的指引下，中國高端醫療器械企業正迎來前所未有的歷史機遇。政策鼓勵、需求爆發、技術突破、資本助力，多重因素疊加，催生了一批真正具備全球競爭力的“中國智造”代表。

威高血凈作為其中的佼佼者，用二十余年的堅守打破了外資壟斷，讓“中國膜”成為透析領域的標配。它的國產替代和發展之路，不僅關乎企業利潤，更關乎千萬患者的生存質量。

未來，隨著透析滲透率提升、居家透析普及、智能化設備發展，血液凈化行業仍有巨大想象空間。從這個角度看，威高血凈已站在新起點。

       原文標題 : 威高血凈上市后首份財報：一場21年的“膜”法革命