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博通公司（Broadcom Inc.）公布了其 2024 財年第四季度及全年財務業績，再次創下歷史新高。

● 全年營收達 516 億美元，同比增長 44%，其中 AI 和 VMware 兩大業務板塊成為核心增長引擎。

● 本季度實現凈利潤 43.24 億美元，自由現金流高達 54.82 億美元，并宣布將季度股息提升 11%。

在 AI 業務和 VMware 整合的強勁推動下，

● 博通對 2025 財年第一季度收入的預期為 146 億美元，同比增長 22%。

我們將深入解讀博通的核心財務數據、業務表現及未來展望。

Part 1

2024 財年 Q4 核心財務數據與業務表現

● 核心財務數據概覽

2024 財年第四季度，博通延續了強勁增長勢頭：

◎ 營收：140.54 億美元，同比增長 51%。全年營收達 516 億美元。

◎ 凈利潤：GAAP 凈利潤為 43.24 億美元，同比增加 800 萬美元；非 GAAP 凈利潤為 69.65 億美元，同比大幅提升。

◎ 調整后 EBITDA：90.89 億美元，占季度收入的 65%，較去年同期增長 37%。

◎ 自由現金流：本季度 54.82 億美元，占收入的 39%，全年達到 219 億美元，同比增長 10%。

● 分業務表現

◎ 半導體解決方案業務：本季度收入 82.3 億美元，同比增長 12.3%，主要驅動力為 AI 和網絡解決方案的快速增長。季度收入達 37 億美元，同比增長 150%。

這部分增長主要來自谷歌等超大規模客戶對 AI XPU 和以太網產品的需求激增。無線和存儲業務有所回暖，但寬帶和工業應用的低迷導致整體表現分化。

◎ 基礎設施軟件業務：本季度收入 58.2 億美元，同比增長 196%。增長主要得益于 VMware 的并表，而原有軟件業務增幅較小。

◎ VMware 貢獻：VMware 本季度收入 37 億美元，同比增長顯著，但環比略有下降，部分收入被推遲至下一季度。

◎ 其他軟件業務：保持 20 億美元左右的穩定增速。

博通持續優化運營成本，本季度研發費用率降至 15.9%，銷售和管理費用率降至 7.2%。通過對 VMware 的整合，公司有效壓縮了整體運營費用，提高了經營效率。

Part 2

核心亮點與未來展望

博通的 AI 業務已成為最重要的增長引擎，管理層對下一季度 AI 收入的預期較為保守（約 38 億美元），這主要是由于部分客戶處于產品切換階段。然而，隨著下一代產品的量產及交付節奏的加快，AI 收入有望再度提速。

● 博通的 AI 產品策略正變得更加明確：

◎ AI XPU 產品：為超大規模客戶量身定制，強調高性能計算和網絡連接能力。

◎ 網絡解決方案：AI 數據中心對高帶寬低延遲以太網的需求激增，為博通帶來持續訂單。

VMware 的并表顯著提升了博通的軟件業務占比，基礎設施軟件收入在總營收中的占比從去年的 21% 提升至 41%。未來，隨著訂閱和 SaaS 模式的推廣，VMware 的長期增長潛力巨大。

● 當前整合過程中依然存在挑戰：

◎ 收入確認延遲：部分季度收入推遲至下一季度，這對短期財務表現造成一定影響。

◎ 整合成本：在整合階段，研發費用和管理成本的壓縮將是未來效率提升的關鍵。

公司調整后 EBITDA 利潤率已提升至 65%，并預計在下一季度進一步提升至 66%。同時，債務負擔持續減輕，債務/調整后 EBITDA 比值降至 3.1。

根據當前現金流改善的趨勢，博通可能在未來兩年內繼續降低杠桿，為新一輪戰略并購奠定基礎。在 AI 和軟件兩大領域，博通面臨來自英偉達、英特爾等競爭對手的強烈挑戰。

● 未來，公司需要在以下方面繼續發力：

◎ 產品創新：擴展 AI 和以太網產品組合，提高對超大規模客戶的服務能力。

◎ 生態系統建設：通過 VMware，深耕云計算和數據中心解決方案領域，與合作伙伴共同構建數字化生態。

◎ 國際化擴展：加強在亞洲市場的業務布局，特別是在中國市場尋求突破。

小結

博通以創紀錄的財務表現和持續增長的 AI 收入證明了其在半導體和軟件領域的領先地位，未來的增長仍需依賴于 AI 業務的深化、VMware 整合的成功及市場環境的穩定。

展望 2025 財年，公司有望在收入和盈利能力上持續突破，同時進一步鞏固其在行業中的核心地位。

       原文標題 : 博通公司2024財年報告：AI業務驅動，業績再創新高