文源 | 源媒匯

作者 | 謝春生

編輯 | 蘇淮

家居行業最大第三方要IPO了。

近日，作為與深度求索（DeepSeek）、宇樹科技等并稱為“杭州六小龍”的Manycore Tech Inc.（下稱“群核科技”），正式向港交所遞交IPO申請，有望成為“全球空間智能第一股”。群核科技也是“杭州六小龍”中，目前唯一沖刺上市的企業。

招股書顯示，群核科技旗下核心產品為“酷家樂”，是一款CAD工具型SaaS軟件。據官網數據顯示，酷家樂平臺合作品牌商家超32000家，其中，家居大客戶企業是酷家樂當前營業占比最大的業務。

“在家居行業，最成功、最大的第三方非酷家樂莫屬。只要是在家居行業，不管是多么細分的領域，幾乎都用過或聽過它。甚至長期為它買單的企業還不在少數。”提及酷家樂，有業內人士對源媒匯如是說道。

酷家樂之所以能夠成為各大家居企業的“心頭好”，很關鍵一點——極大地降低了設計門檻。通過傻瓜式的設計、選配操作，讓門店在拓客和促單上起到了極好的輔助作用。

只是，旗下擁有龐大用戶以及高毛利產品的群核科技，卻仍未能扭轉虧損局面。

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研發支出占比超60%

2011年，由黃曉煌、陳航、朱皓三人聯合創立的群核科技問世。

從背景來看，上述三人均于美國伊利諾伊大學厄巴納-香檳分校（UIUC）取得計算機科學碩士學位，并在畢業后分別加入全球知名公司，如英偉達、微軟和亞馬遜，積累了豐富的技術經驗。

創業初期，創始團隊選擇“用GPU做云端的圖形圖像快速渲染”方向，并確定以裝修行業為切入點，這也為其未來發展撕開了一個大口子。

2013年，群核科技推出主打產品酷家樂，并在市場中迅速獲得認可，逐漸成為空間設計軟件領域的頭部企業。

2021年，群核科技嘗試赴美上市，未能成功。此后，又遭遇地產市場暴雷，整個家居市場陷入萎靡。不過，作為第三方的群核科技，業績卻逆勢上揚。

數據顯示，2022年至2024年前三季度（下稱“報告期”），群核科技實現營收分別為6.01億元、6.64億元和5.53億元；毛利率為72.7%、76.8%及80.4%。整體均呈現出上漲態勢。

圖片來源：群核科技招股書

只是，營收和毛利率的上漲，卻并沒能實現盈利。報告期內，群核科技分別虧損7.04億元、6.46億元和4.22億元，總計17.72億元。

關于虧損原因，群核科技方面歸結為：研發支出過高。例如報告期內，公司研發支出累計約為11億元，占營收比例約60.51%。

雖然同為“杭州六小龍”，但不同于DeepSeek的“不差錢”，業績上尚未扭虧的群核科技，目前更希望通過上市融資謀求未來發展，于是便有了開篇向港交所遞交招股書的一幕。

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小米、高瓴等參投

從市場潛力來看，群核科技的業務前景廣闊。

數據顯示，預計到2028年，群核科技所處的全球空間設計及可視化軟件市場將達到8195億元。尤其是在AI、AR/VR、機器人等技術的快速發展，其空間智能平臺（SpatialVerse）有望在更多領域實現商業化落地。

從市場份額上來看，弗若斯特沙利文數據顯示，2023年群核科技占據中國空間設計軟件市場份額約為22.2%，位列第一。

圖片來源于公司公告

得益于優秀的市場表現，群核科技也博得了一眾資本的青睞。天眼查顯示，2013年至2021年末，群核科技共計完成8輪融資，其中不乏順為、高瓴、IDG、經緯等知名資本。值得一提的是，順為資本也是小米系成員。

穩定占據國內市場份額后，群核科技又將目光瞄向海外市場。招股書顯示，群核科技此次赴港上市募集的資金，將主要用于國際擴張策略、品牌推廣等用途。

可見，拓展海外市場，或成為群核科技赴港上市的主因之一。

如今，尚未實現盈利的群核科技，選擇在此刻上市，若未來虧損持續或技術商業化不及預期，可能對市場情緒產生不利影響。此外，國際巨頭的競爭壓力以及高估值標的帶來的流動性風險等問題，也為其上市帶來諸多不確定性。

針對如何扭虧等問題，源媒匯致函群核科技方面，截至發稿，未獲回復。

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       原文標題 : 趕在DeepSeek之前，群核科技沖刺港股