作者 | 勝馬財經 陸馬

編輯 | 歐陽文

全球用戶規模最大的電信運營商正將資本開支從傳統通信轉向人工智能算力戰場。

近日，中國移動發布2025年中期業績報告，上半年實現營運收入5438億元，同比下滑0.54%；股東應占利潤達842億元，同比增長5.03%，相當于日賺4.65億元。EBITDA（息稅折舊及攤銷前利潤）率同比提升0.9個百分點，盈利能力繼續保持全球運營商領先水平。

在傳統通信業務增長放緩的背景下，中國移動的資本開支方向出現重大轉變。上半年完成資本開支584億元，重點投向智算中心、大模型研發等算力基礎設施，其中自建智算規模已達33.3 EFLOPS（每秒百億億次浮點運算）。

盈利質量提升

中國移動2025年上半年財務數據展現出盈利質量持續提升的特點，在總營收中，主營業務收入達4669.89億元，同比增長0.7%。公司主動舍棄低效業務，銷售產品及其他業務收入767.80億元，同比下降7.7%，但對整體利潤影響有限。

凈利潤增速超市場預期，公司上半年歸母凈利潤842.35億元，同比增長5.0%，其中第二季度單季凈利潤536.04億元，環比大幅提升75.0%，同比增長6.0%；盈利能力指標持續向好，EBITDA率達到34.2%，同比提升0.9個百分點；凈利率15.5%，同比提升0.8個百分點。

收入結構方面，數字化轉型收入亮眼，達1569億元，同比增長6.6%，占通信服務收入比重提升至33.6%；家庭、政企和新興市場業務收入占比達47.6%，同比提高2.6個百分點，業務結構持續優化。

收入結構優化

個人市場收入達2447億元，移動客戶規模達10.05億戶，其中5G網絡客戶達5.99億戶，滲透率59.6%，移動ARPU（每用戶平均收入）為49.5元；家庭市場收入750億元，同比增長7.4%，家庭寬帶客戶達2.84億戶，其中，千兆家庭寬帶用戶達到1.09億戶，同比增長19.4%，FTTR（光纖到房間）客戶同比增長264%，家庭客戶綜合ARPU達44.4元，同比增長2.3%。

政企市場收入達1182億元，同比增長5.6%，占主營業務收入比例提升至25.3%，政企客戶數達3484萬家，移動云收入561億元，同比增長11.3%。5G垂直行業應用保持領先，公司在車聯網、視聯網、低空經濟、數聯網等新興領域加快布局，服務智能網聯汽車超6900萬輛、視聯網連接數增長20.9%，已實現8938萬路視頻云端互聯。

新興市場實現收入291億元，同比增長9.3%，其中國際業務收入140億元，同比增長18.4%；數字內容收入149億元，同比增長3.0%；產業鏈金融業務規模達到471億元，同比增長24.5%，金融科技、股權投資等板塊協同發展，支撐收入結構持續優化。

資本開支轉向算力

中國移動的資本開支流向歷來是行業風向標，2025年上半年完成的584億元資本開支中，算力領域成為重點投資方向。中國移動總經理何飚在業績會上明確表示：“近幾年公司資本開支重點在算力領域，算力的核心是AI，去年是我們的AI投資大年，投資過百億，今年會進一步提升。”

真金白銀的投入堆砌出驚人的算力版圖，截至上半年，中國移動總智算規模達61.3 EFLOPS，其中自建部分達33.3 EFLOPS，凈增4.1 EFLOPS，這一規模在國內僅次于少數互聯網巨頭；在算力網絡建設方面，中國移動累計開通5G基站超259萬個，建成全球首個6G小規模試驗網；IDC機架服務能力超66萬架，覆蓋全國所有國家樞紐節點。

資本開支結構性調整反映了中國移動的戰略轉型，2025年全年資本開支計劃約1512億元，其中算力領域投資將達373億元，與2024年基本持平；而連接方面投資則減少156億元至716億元，5G基站新建規模明顯縮減。

向“AI+”供給者、運營者轉型

中國移動的AI布局已從基礎設施投入階段進入商業變現初期，董事長楊杰在業績會上首次披露：“從AI方面獲得的直接收入，已經是幾十億的數量級”。這一收入來源于算力服務、模型能力、數據運營及場景化應用四大方向。

在技術布局上，中國移動于2025年7月揭牌成立中移九天人工智能科技公司，整合原“九天”團隊資源。同時發布“九天”通用基礎大模型3.0版本，采用萬億級MoE架構，在數學推理、多模態理解等性能指標上超越多家知名競品。

在應用落地方面，“九天”通專大模型矩陣已布局超50款行業模型，“AI化產品”客戶規模接近2億戶。靈犀智能體月活躍用戶突破6000萬，通過多模型和智能體聚合服務引擎MoMA，平均每百萬使用量的推理速度提升42%。在政企市場，“AI+DICT”簽約項目達1485個，賦能新型工業化走深走實。

AI能力已深度融入各業務線，在政企領域，中國移動加速“由云向智”升級；在消費端，AI技術注入智能家居、車聯網等場景。隨著“煥新社區”匯聚超200個通用及垂直行業大模型，以及九州一體化算力智聯網調度能力成型，中國移動正在編織一張覆蓋算力、算法、應用的產業大網，推動自身從傳統通信服務商向“AI+”供給者、匯聚者、運營者轉型。

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       原文標題 : 中國移動押注AI未來