2025年，在現象級DeepSeek熱潮的影響下，投資者看到了中國在AI各個領域取得的進展。

隨著這股勁風吹向醫藥板塊，AI+醫療概念愈發火熱。受此影響，在港股市場恒生綜合行業指數中，醫療保健業今年以來漲幅超過20%。其中，微創機器人-B年內累漲近120%，阿里健康年內累漲超70%，醫渡科技累漲超65%。

圖源：中國證券報

不難看出，整個醫療保健行業都在巨大利好下開啟新增長周期。但硬幣的另一面是，該指數覆蓋了較多創新藥與生物科技公司，價格波動也相對較大。不少分析人士認為，在扎堆官宣接入AI模型的公司中，部分或存在“偽AI”和蹭流量的現象。

近日，針對AI技術在醫藥行業的“真實落地”，高盛FICC與股票部門發布《中國AI醫療指數》報告，推出高盛中國AI醫療保健指數（GSXACAIH）。其中，港股公司共有8家公司入選，分別是晶泰控股-P、阿里健康、京東健康、平安好醫生、醫渡科技、微創機器人-B、固生堂、醫脈通。

那么，這些公司為何能入選高盛中國AI醫療保健指數，它們有什么獨到之處以及共同特點？高盛中國AI醫療指數，或是投資者重塑中國AI醫療投資邏輯的一個視角。

創新大周期開啟，機構看好這四大細分賽道

2025年，隨著美股科技股高估值增長乏力，中國資產正在變得越來越有吸引力。

今年以來，以DeepSeek為首的中國科技新貴強勢崛起，高盛、德銀、美銀等外資機構紛紛“唱多”中國。

德意志銀行表示，DeepSeek是中國的“斯普特尼克”時刻，其崛起將推動中國的知識產權得到認可，且帶動的中國資產重估。美銀則稱，買入中國股票（尤其是科技股）的理由正在改善，或許足以吸引長期投資者回歸。

在此趨勢下，近來勢頭火熱的AI醫療概念備受關注。

AI醫療是當前全球投資熱點。此前，美股多家AI醫療概念股的股價大漲，比如泛癌早篩Grail年內漲幅超200%，AI精準醫療Tempus漲幅達165%。

如今，A股、港股生物醫療諸多個股表現同樣強勁。接入DeepSeek的利好，疊加中國科技資產重估的大勢，讓估值偏低和業績增長潛力較大的AI醫療成為機構關注的焦點。

此前，高盛在研究報告中提出了一個全新的中國股市AI投資框架，將總市值14萬億美元的中國股票分為AI科技和非科技兩大類。其中，生物技術被歸類為目前的交易價格低于中期范圍，且相對利潤增長潛力更好的軟件與應用大類。

因此，高盛推出中國AI醫療保健指數，對該領域長期趨勢保持觀察。而從高盛中國AI醫療保健指數選出的8家港股公司來看，機構看好這四個細分領域：

1.AI+制藥

2025年，隨著全球創新藥行業正走出低谷，新藥研發再次成為全球藥企巨頭角逐的核心戰場。而隨著DeepSeek推出的低成本開源模型加速技術平權，AI藥物研發迎來全新動力。

在此背景下，高盛將“國產AI制藥第一股”晶泰科技列為高盛AI醫療指數第一權重股，權重占比達13.17%。

晶泰科技擁有量子物理、以AI賦能和機器人驅動的創新研發平臺。目前，公司已服務全球前20大藥企中的16家，其AI技術可將藥物晶型預測周期從傳統數月縮短至數周。

晶泰科技正在加速行業“超級人工智能”的構建，向“人工智能+”時代沖刺。這意味著該領域或將加速技術與商業化落地。

2.AI+醫藥電商

醫藥電商正站在變革的十字路口。

從大約十年前開始，互聯網行業一眾公司試圖通過技術改變“看病難、看病貴”等醫療難題。然而，到今天，多數大健康科技公司逐漸陷入用戶增長放緩、競爭加劇的困局中，上市公司估值不斷下跌。

此次，高盛推出中國AI醫療保健指數，醫藥電商板塊入選公司最多，合計權重占比最高，反映出高盛看好該領域在AI大模型加持下迎來巨變。

具體來看，共有五家在線醫療健康服務平臺入選，分別是阿里健康（指數權重占比9.78%），京東健康（6.49%）、平安好醫生（6.4%）、固生堂（1.18%）以及醫脈通（0.53%）。

毫無疑問，從智能問診、藥品智能推薦到健康管家，AI在在線醫療領域應用廣泛。在以DeepSeek為代表的先進AI技術賦能下，這一板塊有望實現質的飛躍。

3.手術機器人

人工智能浪潮中，手術機器人技術的迭代與優化，正在加速拓展醫療邊界。而大模型應用反映的軟件發展，與硬件技術發展相輔相成，有望推動這一領域加速成長。

在高盛中國AI醫療保健指數中，微創機器人（權重占比4.11%）作為“硬科技”的代表之一成功入選。該公司主營業務為創新手術機器人的設計、研發與商業化。產品包含圖邁腔鏡手術機器人、蜻蜓眼三維電子腹腔內窺鏡和鴻鵠骨科手術機器人，應用于內窺鏡、骨科、泛血管、自然腔、經皮穿刺等微創手術領域，還提供手術機器人Medbot的教育培訓服務。

4.AI+醫療場景化應用

2024年，國家衛健委發布了84個衛生健康行業人工智能應用場景，明確了醫療垂域大模型在臨床診療、醫院管理、科研等場景的深化落地方向。基于此。醫院、醫學高校以及研究機構都在積極接入DeepSeek等大模型。

醫渡科技（指數權重占比4.3%），以自主研發的“醫學智能大腦”YiduCore串聯多場景應用。今年2月，醫渡科技宣布，已將DeepSeek人工智能模型整合至YiduCore，將進一步推動AI技術在醫療健康產業的規模化應用與創新實踐。

總之，2025年將是大模型在產業側應用的爆發之年。高盛在港股眾多醫療保健公司中，精選了這4大細分賽道的8家公司，無疑是看好這些領域及公司的爆發潛力。而這些公司所展示出的一些關鍵詞，或許對投資者也能有所啟發。

三個關鍵詞：技術自主、AI商業化與全球布局

這幾家“AI爆點”蓄勢待發的中國AI醫療公司身上，最值得關注的三個特征是，技術自主性提升、全球化布局加速、AI驅動業務裂變。

首先，隨著模型平權下的AI醫療大時代到來，中國醫療企業的技術自主性有望進一步提升，從而構筑長期競爭優勢。

近年來，國家對科技創新領域的支持力度不斷加大。而DeepSeek橫空出世，為中國科技重塑技術主權提供了新思路。

醫療行業是關系國計民生和國家安全的戰略性新興產業。DeepSeek迅速覆蓋包含藥物研發、臨床診斷、健康檢測等多個領域，為AI醫療成長注入全新動能。對此，德國《經濟周刊》評論稱：“這不僅關系到股票市場，更關乎誰能掌控足以改變生活的科技。”

港股生物醫療公司紛紛接入DeepSeek。比如，醫渡科技將DeepSeek整合至其“AI醫療大腦”YiduCore，；阿里健康“Doctor You”智能診斷系統結合DeepSeek技術。

除了醫療大模型應用，在手術機器人領域，微創機器人的研發創新，也反映了其為何能入選高盛AI醫療指數。

近日，公司自主研發的圖邁單孔腔鏡手術機器人正式獲得國家藥品監督管理局批準上市。據悉，圖邁單孔是國內唯一、全球第二款機構不動點單孔手術機器人，實現了我國腔鏡機器人臨床手術水平的突破。

從大模型應用到手術機器人，技術創新無疑是決定AI醫療公司投資價值首要因素。

與此同時，AI驅動商業價值的重塑，也直接影響著醫療保健公司的價值預期。

AI帶給醫療產業的顛覆性升級，最終會體現在醫療經濟的顯著增長中。

在AI+醫藥電商方面，AI展示出提高平臺營運效率，從而改寫增長模式的可能。對此，花旗發表報告指出，隨著DeepSeek推動科技熱潮，預期人工智能將有助于提高在線醫療公司的營運效率，預期隨著經營利潤率的擴張，在線醫療股的目標價將有進一步的上升空間。

在AI+藥物研發方面，DeepSeek與海量數據的結合，展現出顯著的時間、成本和成功率優勢，助力AI制藥企業拓展市場。

在醫療場景中，醫渡科技“醫學智能大腦”YiduCore對DeepSeek的接入，有望助力醫療服務降低成本，提升醫療行業供給端的效率，從而創造更大的經濟價值。

最后，不能忽視的是，全球化敘事在評估AI醫療公司發展前景中的重要意義。

AI醫療大航海時代正在到來，AI技術重塑了我國醫療創新企業的全球競爭力。比如，今年2月，晶泰科技宣布與韓國藥企JW Pharmaceutical簽署千萬級人民幣的戰略合作協議。這離不開公司藥物發現自動化工作站和基于人工智能（AI）的化學反應優化平臺，能賦能JW的藥物研發效率、重復性與成功率。

此外，AI技術的應用，有助于解決中醫出海難的問題。比如，隨著以DeepSeek為代表的國產大模型在醫療科研場景的落地，固生堂以“中醫+AI”推動中醫科研，加速中醫藥服務出海。

總之，AI驅動下，醫療企業加大技術自主創新，重塑商業價值，加快全球化布局腳步，推動了AI相關醫藥標熱度的提升。而這三個關鍵詞，有可能成為全球資本押注中國科技的新思路。

結語

當科技創新改變市場預期，中國資產價值重估便在情理之中。畢竟，資本向來是，“誰贏，他們幫誰！”

隨著資金涌入，港股市場科技股表現尤為強勢。截至2月24日，恒生科技指數收報5789.52點，今年以來漲幅近30%。

從長遠來看，屬于科技股，尤其是AI醫療板塊的上升行情才剛剛啟動。在全球科技競爭的大棋盤上，生物醫療是關于全球科技產業格局變化與經濟發展走向的關鍵棋子。

受益于國內的政策支持、市場空間以及目前估值仍處于相對低位等因素，AI醫療這一賽道有望保持成長加速度。

來源：港股研究社

       原文標題 : 高盛中國AI醫療指數里的新敘事