靴子終于落地。

在經歷多次上市傳聞之后，10月8日，中國平安孵化多年的金融科技“長子”——陸金所控股正式向美國SEC遞交招股說明書，計劃在紐交所上市。這也是繼螞蟻集團、京東數科之后，今年國內第三家選擇上市的金融科技獨角獸企業。

市場傳聞此次IPO將募集20億至30億美元，若數據屬實，這將成為美股歷史上募資金額最高的金融科技IPO。

陸金所，全稱為上海陸家嘴國際金融資產交易市場股份有限公司，于2011年9月在上海注冊成立，注冊資金8．37億元人民幣，是中國平安旗下成員之一，總部位于國際金融中心上海陸家嘴。

招股書顯示，陸金所收入連年增長，從2017年的278億元增長至2019年的478億元。通過陸金所平臺借款的人數、在貸余額、平臺累計注冊用戶數、活躍投資者等關鍵指標均呈現了逐年增長的態勢，而客戶資產總規模在2017年至2019年呈下降趨勢，但2020年上半年有小幅增長，達到3，747億元。

僅從數字來看，陸金所招股書呈現的結果表現是亮眼的，但在數據之外，以P2P業務起家的陸金所，在近年來國家嚴管P2P的背景下，業務轉型效果如何更加值得關注。

2015年3月18日，中國平安宣布，陸金所的P2P業務與平安直通貸款業務、平安信用保證保險事業部整合為“平安普惠金融”業務集群。剝離P2P業務的陸金所成為一個金融理財信息咨詢平臺，僅提供技術服務。雖然之后平安又把普惠金融業務出售給陸金所控股，但前者與后者始終獨立運營。2019年8月，為配合國家監管政策，關停P2P業務的陸金所徹底成為了一個技術服務平臺。

作為中國平安孵化的金融科技公司，陸金所認為自身走出了一條獨特的“重＋輕”的信貸和資產管理之路。

“重”是指陸金所的目標客戶一般是擁有金融資產、房地產或有商業銀行信貸渠道的高質量借款人。截至2020年6月30日，無擔保平均貸款規模為146，513元，有擔保平均貸款規模為422，398元。此外，在陸金所平臺上，75．4％的投資超過30萬元。

陸金所官網的會員等級介紹

“輕”是指陸金所以提供技術服務為主，截至2020年6月30日，貸款資金中99．3％來自第三方，理財產品100％來自第三方機構。截至今年6月30日，公司承擔的信用風險敞口僅為2．8％，零售信貸業務和資產管理業務的信用風險主要由合作伙伴承擔。

在招股書中，陸金所將自己的競爭對手定義為螞蟻集團和騰訊理財通等大型互聯網公司支持的純線上技術金融平臺，和銀行等專注于零售貸款或財富管理的傳統金融機構。

陸金所認為，無論是貸款還是定制化投資咨詢服務，傳統金融機構對客戶資產門檻要求較高，且傳統金融機構缺乏相應的技術和數據能力進行個人資產分析。

而螞蟻集團、騰訊理財通等在線TechFin平臺缺少相應的財務數據和財務信息，更多地依賴社會行為數據而不是金融數據進行信貸決策，缺乏風險評估能力，因此只能關注期限較短、規模較小的貸款。在投資方面，TechFin平臺僅提供了面對“小白”的大眾理財產品，無法滿足高凈值人群的需求。

在此次招股書中，陸金所表示，此次募資金額將用于技術基礎設施建設、技術研發、技術投資或收購等方面，借以強化企業科技賦能的定位。

通過技術服務平臺撮合“高價值個人投資者或借款人”與“理財產品提供商或資金出借方”的成交，這是陸金所在銀行等傳統金融機構和螞蟻集團、騰訊理財通等TechFin平臺雙重壓力下的發展之路，也是“重＋輕”模式的本質。