億歐大健康8月7日獲悉，今日泰格醫(yī)藥登陸港交所。開盤報119港元，截至發(fā)稿其市值達123．34億港元。據(jù)其招股書，泰格醫(yī)藥將發(fā)行1．07億新股，占發(fā)行后總股數(shù)的12．5％，擬募資額按100港元／股定價計算約合107．1億港元（13．8億美元），成為今年以來亞洲生物醫(yī)藥公司IPO規(guī)模最大的項目。

此前泰格醫(yī)藥已于2012年在深交所上市。這次它在港交所掛牌上市，也標志著它成為繼藥明康德、康龍化成后國內第三家“A＋H”藥物研發(fā)外包服務（CRO）龍頭企業(yè)。

據(jù)悉，泰格醫(yī)藥擬港股上市募集的資金主要將用于增強臨床CRO業(yè)務服務能力、以及進行潛在的業(yè)務收購等。

國內臨床CRO市占率第一，注重戰(zhàn)略收購和全球化布局

根據(jù)不同研發(fā)階段，CRO行業(yè)主要分為藥物發(fā)現(xiàn)、臨床前CRO和臨床CRO。其中臨床試驗是新藥研發(fā)中耗時最長、花費最高的環(huán)節(jié)，而臨床CRO在整個CRO服務市場的占比超過60％。

近幾年，全球及國內的臨床CRO市場一直處于高速發(fā)展階段。根據(jù)弗若斯特沙利文報告，2015年至2019年，全球臨床CRO年復合增長率為8．7％，中國市場為29．3％。此外，沙利文預計到2024年，中國臨床CRO的規(guī)模將達到321億美元，復合增長率預計達到30％。

按照沙利文報告，以2019年的收入計算，泰格醫(yī)藥是中國最大的臨床合同研究機構（臨床CRO），2019年市場份額為8．4％。它也是全球前十強臨床CRO中唯一中國臨床合同研究機構，為全球前20大制藥公司及中國前十大制藥公司都提供了服務。另外于業(yè)績記錄期，該公司每年都實現(xiàn)了前十大客戶的100％客戶留存率。截至2019年12月31日，公司已簽署合同的未來服務收入金額約人民幣50．11億元。

泰格醫(yī)藥有兩大主營業(yè)務是臨床試驗技術服務、臨床相關及實驗室服務：臨床試驗技術服務包含臨床試驗運作、醫(yī)學撰寫、翻譯及注冊、以及藥物警戒等；臨床相關及實驗室服務包括數(shù)據(jù)管理及統(tǒng)計分析、臨床試驗現(xiàn)場管理及患者招募等。

2019年，泰格醫(yī)藥的兩大主營業(yè)務增速保持同步。其中臨床試驗技術服務的營業(yè)收入約13．47億元，同比增長22．05％，營收占比為48．04％。它的臨床相關及實驗室服務營收達14．46億元，同比增長21．08％，營收占比為51．06％。

縱觀其2015年至2019年的財報數(shù)據(jù)，泰格醫(yī)藥的營業(yè)收入由9．57億元增至28．03億元，年復合增長率達30．8％；扣非凈利潤由1．45億元提升至5．58億元，年復合增長率高達40．1％，高于營收增速。

目前，泰格醫(yī)藥在國內的主要競爭對手包括藥明康德，以及昆泰IQVIA、科文斯、精鼎等跨國企業(yè)。2019年，藥明康德臨床CRO業(yè)務營收為10．63億元，增速翻番，但這部分營收只占公司整體營收的8．27％，公司毛利率也由2018年的29．29％下降到2019年的24．32％。而2019年泰格醫(yī)藥臨床CRO的營收規(guī)模和毛利都高于藥明康德——28．2億元的總營收、46．5％的毛利率。

泰格醫(yī)藥也在積極布局臨床前CRO賽道。其子公司方達控股（前美國公司方達醫(yī)藥的香港上市主體）主要提供實驗室服務及生物等效性研究等臨床前CRO服務，2019年方達控股的營收約占泰格醫(yī)藥收入的25％。另外，方達控股正持續(xù)在北美擴大產(chǎn)能。

除了方達控股，泰格醫(yī)藥旗下還有一家分拆上市子公司DreamCIS。它已于2020年5月在韓國交易所韓國證券交易商自動報價完成上市。此外，它還收購了專注學術型研究的北醫(yī)仁智、專注醫(yī)療器械臨床CRO的捷通泰瑞、羅馬尼亞Opera等公司。

為了補齊產(chǎn)業(yè)鏈，也為了深化自身的全球化布局，泰格醫(yī)藥沒有停下收購的步伐。它與Accerise成立合資公司，在日本提供國際多中心臨床服務；以1774萬美元收購了日本EPS3．06％股權，以加大開拓亞太區(qū)市場業(yè)務；收購羅馬尼亞Opera。此外，該公司于2019年在新加坡入組首例患者，以打開東南亞市場。目前，泰格醫(yī)藥在全球已有123個服務網(wǎng)點，覆蓋800多家藥物臨床試驗機構，并在亞太、北美、歐洲等地區(qū)的10個國家設立海外子公司。

作者： 秘叢叢 來源：億歐