作者：潘妍

出品：全球財說

2023年10月，平安好醫生迎來第三任掌門李斗。

在李斗上任的半年間，平安好醫生進行了全方位的經營組織變革。

組織架構上，將原有多個事業部調整為銷售中心、醫療中心、產品中心、技術及運營中心和共同資源中心五大中心。同時，內部啟動新一輪人員優化，個別部門的調整比例達50%，部分中高管需要重新競聘上崗，以此來匹配組織架構的精簡。

李斗表示，目前公司組織架構與戰略路線已經基本吻合，調整初步告一段落，接下來就是經營姿態的調整。

摸索盈利新模式

對于平安好醫生來說，何時盈利依舊是市場關注的重點，也是戰略轉型成效的體現。根據最新披露的2023年財報來看，這已是平安好醫生連續虧損的第9年，期間累計虧損已超70億元。

復盤前兩任掌門人時期，平安好醫生雖在成立的第4年便完成上市，成為“互聯網醫療第一股”，但在此期間公司幾經探索，似乎都沒有找到真正的盈利模式。

在“首任掌門”王濤任職6年間，平安好醫生選擇典型的互聯網醫療之路，主要向C端用戶提供免費或低價的線上問診服務，進而導向藥品及保健品銷售的電商業務。王濤時期的平安好醫生，相比于盈利預期似乎更看重業務成長速度。

2020年，第二任掌門方蔚豪接棒后，推動管理式醫療戰略2.0的深化落地，開始聚焦B端企業用戶，將平安好醫生的“互聯網平臺模式”向“集團賦能”模式轉變，并將四大經營板塊整合至醫療服務和健康服務兩大板塊。

方蔚豪時期的平安好醫生主要是減法，開始調整部分毛利率低且沒有跑出規模的低戰略協同性業務，主動縮減規模，集中資源投向高協同的業務領域。成效顯然，方蔚豪成功將凈虧損額從2021年的15.38億元縮窄至2023年3.23億元，為2018年上市以來最低虧損水平。

此前，平安好醫生曾將整體盈虧平衡的目標定在2024年至2025年。對此，平安好醫生資深副總裁兼首席財務官臧珞琦表示，2024年，我們有信心加速實現盈利上岸。

只是，調整低戰略協同性業務等同于“斷臂求生”，平安好醫生此前的高增長態勢戛然而止，營業收入由2021年的73.34億元降至2023年的46.87億元。

財報顯示，截至2023年末，公司業務結構調整基本完成。可瘦身容易增肌難，未來如何恢復營收正增長，又是擺在李斗面前的一大難題。

“平安系”賦能

平安好醫生股價亦仍在歷史低位徘徊。4月12日股價重挫7.22%，截至收盤，平安好醫生報收10.28港元。作為市值曾達千億港元的健康醫療科技龍頭，平安好醫生目前市值僅余115億港元。

也不怪市場信心不足，畢竟曾經并行的另兩家互聯網醫療巨頭，京東健康、阿里健康憑借得天獨厚的電商基因，先后在近兩年實現盈利，并保持正向營收增長狀態。

同樣，以線上問診起家的丁香醫生、好大夫等則于疫情期間在“求醫問藥”領域進一步鞏固用戶心智，不斷擴大醫生資源和用戶規模。

有分析認為，與其他大健康平臺相比，平安好醫生缺少電商基因，無法在C端“賣藥”領域進行低成本、高效率地運營。不過，平安好醫生擁有平安集團強大的渠道及客戶資源，是其它互聯網醫療企業所不具備的，也是平安好醫生未來最大的商業機會。

據了解，平安好醫生的用戶來源可分為平安集團綜合金融客戶（F端）、企業客戶（B端）以及個人用戶（C端）。

隨著近些年企業用戶的不斷延伸，平安好醫生B端業務迅猛增長。

2023年，平安好醫生B端戰略業務的付費用戶同比增長75%至510萬人，B端累計服務企業客戶達同比增加54.2%至1508家。同期，B端戰略業務收入同比增長81.2%至10.79億元。

不過，背靠平安集團的渠道優勢和客戶優勢，平安好醫生在客戶拓新方面，很大程度上還依賴于集團賦能。

2023年，平安好醫生F端戰略業務的付費用戶約2630萬人，同比增長6.7%，占總付費用戶總數超8成，是主要的付費用戶群。同期，F端戰略業務收入同比增長14.8%至22.05億元。

財報顯示，F端戰略業務主要來自平安好醫生向平安集團旗下壽險、產險、健康險、銀行等綜合金融業務用戶提供產品及服務。2023年，平安好醫生關聯交易收入合計達13.35億元，營收占比同比增長4.52個百分點至28.56%。

對于市場有關“是否過度依賴集團”的質疑，平安好醫生總裁吳軍則表示，這其實是一種“雙向賦能”。

在中國平安（601318. SH）2023年報中，可以看到集團戰略有所微調，由此前的“綜合金融+醫療健康”變更為“綜合金融+醫療養老”。

一直以來，“醫療健康”都是平安集團的重要戰略之一，在金融主業增長乏力的背景下，想要將其打造成“新曲線”。

而此次變更至“醫療養老”戰略，或意味著集團將在醫療健康板塊重點發力“養老”這一銀發經濟藍海，而平安好醫生便是作為平安集團打造“醫療養老生態圈”的旗艦所在。

從平安好醫生F端業務中也能看到，“醫療養老”板塊對金融主業的賦能作用。財報顯示，截至2023年9月末，使用平安集團醫療養老生態圈服務的集團個人客戶，客均合同數、客均AUM分別為其他個人客戶的1.6倍、3.4倍。

“銀發經濟”新風口

平安集團的戰略變動，與大環境不無關系。在2023的政府工作報告中，“養老”一詞出現13次，并強調需大力發展包括養老金融在內的“五篇大文章”。

根據國家統計局公布的數據顯示，截至2023年末，中國60歲及以上人口超2.9億，占全國人口的21.1%，其中65歲及以上人口超2.1億，占全國人口的15.4%。

據了解，自2021年起，平安集團便開始發力布局養老產業，平安好醫生也自此切入養老服務。2023年業績發布會上，李斗更是頻繁提到“養老”一詞，并在2023年報中首次披露有關居家養老服務情況，且利用大量篇幅對集團相關產業鏈布局進行介紹

截至2023年末，平安居家養老服務覆蓋全國54個城市，累計近10萬人獲得平安管家服務資格。不過，對于居家養老服務業務的營收表現，平安好醫生在財報中沒有進一步披露。

根據李斗表述，2024年平安好醫生希望用養老服務驅動增長，帶動業務系統性提升。

“國內養老服務供給端仍然存在較大缺口。根據我們的調研，老人普遍存在著養老資源焦慮、財富焦慮等心理困擾，也往往擔憂健康誤導、就醫問診困難等潛在情況，這使得許多老人的養老生活品質無法得到保障。”

國家衛健委發布數據顯示，中國養老已形成“9073”格局，即90%左右的老年人選擇居家養老，7%左右的老年人依托社區支持養老，僅有3%的老年人入住機構養老。

似正是看到居家養老服務背后的巨大潛力與產業價值，平安好醫生正加速打造醫療養老生態圈。

在此背景下，平安集團聯手合作伙伴推出“護聯體”、“住聯體”等模式，幫助老年人切實改善居家生活環境，讓“適老化改造”這一門檻很高的服務惠及更多長者。

李斗還表示，將加速完成“樂聯體”“醫聯體”的構建，形成“醫、住、護、樂”四聯體，完善醫療養老生態圈建設。

發力居家養老賽道，亦是平安好醫生必須選擇的路。

中國式養老困局

平安好醫生選擇深耕居家養老，是一個必然的破局點，畢竟背靠平安集團大樹，養老已成為保險行業的必爭之地。但也有聲音擔憂，從概念落地到市場廣泛接受，平安好醫生所需經歷的不確定性和考驗還有很多。

自21世紀初邁向老齡化，至2013年的養老服務業發展元年，再到如今“養老”已成為政府報告中的高頻詞。歷經多年，中國商業養老市場整體仍處在發展初期，尚處于不斷試水和探索階段。

數據顯示，目前中國養老服務業市場規模占國內生產總值比重不到8%，相比發達國家20%至30%的水平，滲透率還處于較低水平。

有分析認為，當下中國養老產業發展困境有兩大成因。

首先，是傳統養老觀念和養老模式的轉變需要時間。目前，80、90后子女家庭的父母尚未退休或剛剛退休，還處于活力期，照護父母的商業化需求還未顯現。60、70后多為多子女家庭，相互分擔尚勉強延續傳統養老模式。

另一方面，城市養老服務結構失衡，目前養老服務費用較高，中國老年人口收入水平偏低，缺乏商業養老金補充，大多難以支付養老服務費用，依靠自費負擔較重。

回到平安好醫生本身，互聯網模式下的居家服務，更多了一層老年群體面對智能設備所帶來的數字鴻溝，普及程度有待商榷。

此外，在龐雜的醫護人員體系下，互聯網診療失準，甚至誤診等情況則成為埋在醫療養老產業中的“暗雷”，對老年群體影響更甚。而這背后是線上診療沒法開展檢查，檢驗結果互認困難等短板。

綜上來看，隨著全場景醫療養老服務的逐步構建，平安好醫生這套模式能否在中國市場走得通，率先抓住銀發經濟新風口？未來發展或還存在不少困難。

敬告讀者：本文基于公開資料信息或受訪者提供的相關內容撰寫，全球財說及文章作者不保證相關信息資料的完整性和準確性。無論何種情況下，本文內容均不構成投資建議。市場有風險，投資需謹慎！未經許可不得轉載、抄襲！

       原文標題 : 平安好醫生連虧9年，能否借“銀發經濟”乘風掘金？