2023年，MNC的股價呈現出兩極分化的趨勢。

以禮來和諾和諾德為代表減肥藥霸主，市值不斷突破新高。但在另一邊，輝瑞、拜耳、百時美施貴寶卻因各自的問題，遭遇寒冬的拷打，股價暴跌。

尤其是曾因新冠藥物而睥睨天下的輝瑞，年初至今，輝瑞股價已經跌去了47.99%，近乎腰斬，市值蒸發了1388億美元，約合人民幣9904億元。這足以買下3.4個恒瑞醫藥。

與暴跌如影隨形的，是投資者的靈魂疑問：在花光新冠帶來財富后，輝瑞究竟能給投資者帶來一個什么樣的未來？

/ 01 / 不斷調低的收入預期

曾經的輝瑞有多輝煌，如今就有多落寞。

2022年，新冠疫苗和新冠口服藥為輝瑞帶來了高達570億美元的收入。靠著新冠產品帶來的潑天富貴，這一年輝瑞的收入突破1000億美元，刷新了大藥企的收入最高紀錄。

然而，韶華易逝，時運如梭。

如今，隨著新冠疫情的消散，全球市場對新冠產品的需求都出現了斷崖式下跌，輝瑞的產品自然也不例外。

輝瑞預計，2023年來自新冠疫苗和口服藥的收入會下降至125億美元。到2024年，這一數字還將進一步下降至80億美元。

當新冠的光環褪去，輝瑞的業績也開始嶄露出最真實的一面。

12月13日，輝瑞調低了對2024年全年的收入指引，預計明年其收入為585億美元至615億美元。這幾乎與今年580億美元至610億美元的收入指引基本持平，遠低于分析師此前預期的632億美元。

在這份令人大失所望的業績指引公布后，輝瑞的股價下跌6.7%，創下了2014年10月以來的最低收盤價，輝瑞的年內跌幅也達到了47.99%。

而在更遠的未來，輝瑞所面臨的壓力或許還會更大。

因為，在未來4年內輝瑞將有6款藥物面臨專利懸崖。其中包括輝瑞的5款拳頭產品Eliquis、Ibrance、Xtandi、Xeljanz 和Inlyta，在2022年這五款產品為輝瑞帶來的收入超過150億美元。

短期來看，輝瑞的后續管線青黃不接。尤其是在當下市場最關注的GLP-1減肥藥領域，半年時間內輝瑞的兩款GLP-1產品相繼折戟。

這也讓投資者不禁發問，失去新冠產品助力的輝瑞，該拿什么證明自己？

/ 02 / 輝瑞加速變革

對于自身的處境，輝瑞比誰都清楚。所以我們也能夠看到，在過去的兩年時間里，輝瑞一直在通過買買買擴充管線。

去年5月，輝瑞宣布以116億美元收購Biohaven；今年3月，輝瑞宣布以430億美元收購ADC龍頭公司Seagen。

不過，輝瑞的并購目前尚未顯露出強勁的增速。

拿Seagen來說，雖然輝瑞預計十年后Seagen將為其帶來100億美元的收入，但在短期內Seagen給輝瑞帶來的想象空間仍有限。在12月12日的電話會議中，輝瑞預計2024年Seagen產生的收入為31億美元。

為了盡早達到百億美元的目標，輝瑞對組織架構進行了調整，將組織結構重組成立腫瘤事業部，從而將腫瘤商業化和研發業務整合在一起，以加速對Seagen的整合。

同時，在明年生效的新構架下，輝瑞還將腫瘤商業部門分成了兩個組織，一個負責美國的業務，另一個負責世界其他地區的業務。

此外，在新冠帶來的財富幾近消耗殆盡，并購來的產品、公司又尚未堪當大任之際，輝瑞也開始學著精打細算過日子。

在電話會議上，輝瑞表示將進一步削減成本。今年10月份，輝瑞曾啟動了一項多年期、全公司范圍的成本消減計劃，計劃通過裁員、關廠在2023年實現節約成本10億美元，2024年實現節約成本至少25億美元。

如今，輝瑞表示在削減35億美元成本的基礎上，再削減5億美元，預計到2024年底將共削減40億美元的成本。目前，輝瑞已經開始在美國和英國裁員。

那么，這一系列的動作，能否帶領輝瑞從新冠懸崖中走出來？我們等待時間給出答案。

       原文標題 : 2023年，首個股價腰斬的MNC出現了