回顧特斯拉（TSLA-0.67%）作為上市公司的歷史，它為投資者創造了巨額財富。這家汽車行業的顛覆者自2010年6月首次公開募股（截至6月25日）以來，股價已飆升20,290%。如果你當時投資了5,000美元，那么現在你的投資組合中就會有100萬美元的余額。

沒有人會對過去如此令人印象深刻的漲幅提出異議。但這只領先的電動汽車股票未來會成為百萬富翁嗎？

評估特斯拉的真實估值

特斯拉或許是全球最受關注的公司，部分原因在于它顛覆了全球汽車市場。投資者也密切關注首席執行官埃隆·馬斯克的動向以及他對公司的規劃（詳見下文）。

然而，投資者不應忽視特斯拉如今的真正面貌：它是一家面臨挑戰、銷售創新型、技術型電動汽車的公司。今年第一季度，該公司汽車業務收入達140億美元，占總收入的72%。2024年，特斯拉總收入僅增長0.9%，而2025年第一季度則下降了9.2%。

由于平均售價下降、發貨量減少以及費用增加，第一季度營業收入暴跌 66%。

公平地說，這是一家極具創造力的公司，致力于尖端科技的探索。但只要用清晰的視角觀察特斯拉，就會發現它正處于困境之中。毫無疑問，它的核心業務正面臨壓力。

考慮到特斯拉目前的業務現狀，其估值應該是多少？即使市盈率（P/E）達到更合理的50倍（相比之下，豪華汽車制造商法拉利目前的市盈率為179倍），該股仍有72%的下跌空間。這顯然沒有給投資者任何看漲的理由。

馬斯克溢價

以目前1萬億美元的市值和179倍的市盈率來看，特斯拉的估值被嚴重高估。但這只熱門股票似乎一直估值過高，因為投資者持續押注該公司未來有望成為自動駕駛和機器人技術領域的主導力量。

該公司終于在德克薩斯州奧斯汀推出了自動駕駛出租車服務。這項服務備受期待，馬斯克也已經談論多年。然而，我認為它最終只是個空頭支票。

當時沒有 Cybercab，取而代之的是不到二十輛 Model Y。所有車輛都配備了人類監管人員。自動駕駛出租車的運行視頻顯示出諸多問題，促使美國國家公路交通安全管理局展開調查。

與此同時，Alphabet旗下的 Waymo 每周在多個城市處理 25 萬次行程。紐約市已開始測試該服務。特斯拉似乎還有很長的路要走。

該公司還在利用其人工智能技術研發人形機器人擎天柱 (Optimus)。馬斯克相信，到2020年，擎天柱的年產量將達到100萬臺。除了將這些機器投入工廠生產外，該公司的目標還包括將其出售給其他公司。

如果一切按計劃進行，盡管結果非常不確定，但特斯拉未來可能會讓其投資者成為百萬富翁。自動駕駛出租車和人形機器人的終端市場規模估計達數萬億美元。該公司不僅能夠讓這些技術實現大規模應用，還能抓住大量機遇，這可能會帶來一筆意外之財。

然而，我認為該公司也很有可能無法達到其更高的預期，而其一貫的拖延也印證了這種觀點。我仍然在回避這只股票。

       原文標題 : 特斯拉股票還能再創造百萬富翁嗎？