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Uber正在把自己從一家出行公司，重塑成一臺高效運轉的平臺機器，特別是在圍繞Robotaxi全球布局之后。

2025年第二季度，它交出了一份收入與利潤同步加速的成績單：

◎ 總預訂量467.56億美元，同比增長17%；

◎ 調整后EBITDA增長35%至21.19億美元，利潤率提升到4.5%；

◎ 自由現金流創下歷史新高，達到24.75億美元——甚至超過了當季利潤。

增長的核心來自兩條業務曲線的同時拉升。

◎ 出行業務在穩步擴張，利潤率維持8%的高位；

◎ 配送業務增速更快，利潤率從去年的2.9%提升到4.0%，規模效應開始釋放。

◎ 貨運板塊雖然仍虧損，但虧損額同比收窄一半。

Uber的運營效率也在爬坡。月活躍平臺消費者達到3.27億，行程數同比增長18%，且跨業務滲透率在會員體系和混合信息流的推動下持續上升。公司不僅在擴張，更在把每一次行程變成更高質量的現金流。

01 業績表現與運營細節

從核心財務數據來看

◎ Uber在本季度的收入達到126.51億美元，同比增長18%，保持在近年來的高增長區間。

◎ 總預訂量達到467.56億美元，連續第五個季度保持14%以上的增速。

◎ 更為重要的是，利潤率持續改善，調整后EBITDA同比提升35%至21.19億美元，利潤率從去年同期的3.9%提升至4.5%。

◎ 運營收入大幅增長82%至14.5億美元，凈利潤同比增長33%至13.55億美元。

運營現金流和自由現金流的表現尤為亮眼。

◎ 2025年第二季度，運營現金流達到25.64億美元，同比增長41%，

◎ 自由現金流為24.75億美元，同比增長44%。

過去12個月的自由現金流累計達到85.4億美元，自由現金流轉換率（自由現金流占調整后EBITDA比例）為114%，反映出盈利質量與現金創造能力同步增強。

在運營指標上

◎ 月度活躍平臺消費者（MAPCs）達到3.268億，同比增長15%，并連續5個季度增長。

◎ 月度每MAPC行程數為6.1次，同比微增2%，顯示出用戶使用頻率穩定上升。

◎ 總行程數為33億次，同比增長18%，延續了兩位數的增長態勢。

分業務板塊來看

◎ 出行業務繼續保持穩定增長，總預訂量237.62億美元，同比增長18%，收入72.88億美元，同比增長19%，調整后EBITDA為19.05億美元，同比增長22%，利潤率維持在8.0%的高位。

◎ 配送業務延續了更快的增長勢頭，總預訂量217.34億美元，同比增長20%，收入41.02億美元，同比增長25%，調整后EBITDA為8.73億美元，同比增長48%，利潤率從上年同期的2.9%提升至4.0%。

◎ 貨運業務雖然收入同比下降1%至12.61億美元，但虧損額收窄50%，調整后EBITDA為-0.6億美元，顯示出改善跡象。

資產負債表方面

◎ Uber的現金及等價物在本季度末達到64.38億美元，較去年年底增長9%。

◎ 商譽增加至89.07億美元，反映出并購與戰略投資活動持續。

◎ 總資產規模達到559.82億美元。

02 戰略驅動與未來展望

Uber的增長不僅僅是規模擴張的結果，更是平臺化戰略深化的體現。

自2022年在應用中分設“出行”和“配送”標簽以來，公司持續推進跨業務的協同銷售。

2024年引入跨推送機制，開始將出行用戶引流至配送業務，2025年進一步升級為“混合信息流”，將全生態服務整合至統一界面。

數據顯示，目前仍有30%的活躍出行用戶未使用過配送服務，而12%的配送總預訂量來自Uber主應用，這意味著跨平臺滲透率仍有提升空間。

會員體系是另一個重要的增長引擎。截至本季度，Uber One會員規模已達3600萬，貢獻了超過40%的出行和配送總預訂量。

會員權益涵蓋價格優惠、免費餐品、高峰時段優惠等，有效提升了用戶粘性和跨業務使用頻率。這一體系不僅增強了收入的穩定性，也提升了用戶生命周期價值。

Robotaxi自動駕駛商業化是Uber未來布局的另一重點。

Uber已與全球20家自動駕駛技術供應商（一網打盡，包括中國的Robotaxi技術提供商）建立合作，在12個城市提供自動駕駛出行或配送服務，并計劃在2025年新增約5個城市。

自動駕駛配送網絡已覆蓋4000多家商戶，這為未來進一步降低運營成本、提升效率奠定了基礎。

從財務質量來看，Uber在保持收入增長的同時，持續改善成本結構。

過去12個月調整后EBITDA為75.19億美元，自由現金流為85.4億美元，自由現金流高于EBITDA的表現表明，公司在資本支出可控的前提下，運營現金流轉化率極高。

這一表現為公司在本季度宣布200億美元的股票回購提供了充足的資金保障，也體現了管理層對長期盈利能力的信心。

未來挑戰仍然存在，包括貨運業務的盈利轉折、自動駕駛技術的規模化應用及監管政策的不確定性。

但在核心業務保持穩健增長、平臺化與會員體系持續推動跨業務協同的前提下，Uber具備較強的應對能力。

小結

Uber目前有三個支撐點，平臺化協同、會員體系和自動駕駛——在不同時間尺度上釋放價值。前兩者帶來即期增長和更穩定的現金流，自動駕駛則是長期的成本曲線降低的利器。

從財務數據看，Uber已經進入一個少見的階段——收入、利潤和現金流同時健康擴張，自由現金流甚至高于EBITDA，給了它200億美元回購計劃的底氣。下一階段的關鍵，不是單一業務的爆發，而是這套平臺機制在更多城市、更廣服務場景的復制能力。

       原文標題 : 2025年Q2，全力布局Robotaxi的Uber有哪些底氣？