引言

在自動駕駛的全球爭霸賽中，有兩位來自廣州的 “猛將”——小馬智行和文遠知行，最近相繼交出了上市后的首份年報，這可把大伙的好奇心勾得足足的。

再加上開年新能源車企龍頭比亞迪喊出的 “智駕平權” 口號，讓整個自動駕駛圈都熱鬧得像炸開了鍋。

今天，無人車來也（公眾號：無人車來也）就借著這兩份年報，好好嘮嘮，在這場智駕科技大比拼里，到底誰能掌握話語權，成為最后的大贏家。

（參考閱讀請點擊：

《從“小蠻腰”到“萬億腰”：廣州自動駕駛沖擊萬億產業， “智車之城” 用代碼改寫交通規則？》）

一、營收 “冰火兩重天”：聚焦與多元的碰撞

先看營收這一關鍵指標，小馬智行和文遠知行呈現出了截然不同的走向。

2024 年，小馬智行實現營收 5.48 億元，同比增長 4.3%，已經是連續三年營收攀升了，妥妥成為中國營收規模最高的 L4 自動駕駛公司。

而文遠知行呢，過去三年營收分別為 5.28 億元、4.02 億元、3.61 億元，這下降趨勢還沒止住。

為啥會這樣呢？主要是業務結構的差異。

小馬智行把重點放在了 Robotaxi 和 Robotruck 這兩個關鍵板塊，業務線相當聚焦。

特別是自動駕駛重卡 Robotruck，去年為小馬智行貢獻了 4040 萬美元收入，同比 2023 年大增 61.3%。到 2024 年末，小馬智行 Robotruck 路測里程超 500 萬公里，貨運量超 8.6 億噸，這數據相當亮眼。

需求旺、場景相對簡單，讓 Robotruck 有望更早突破商業化的困境。

反觀文遠知行業務板塊就多元分散多了，雖說 “不把雞蛋放在一個籃子里”具有戰略考量，但也一定程度上導致資源分散。

而且，兩家公司都面臨服務收入下滑的情況。

2024 年，文遠知行服務板塊大幅減少 7420 萬元，ADAS 服務收入就減少了 1.533 億元；

小馬智行的技術授權與應用服務也同比下降約三分之一。

車企加速自研，再加上 “智駕平權” 讓 L2 服務利潤被壓縮，這些都可能是背后的原因。

二、研發 “燒錢大戰”：為未來瘋狂 “下注”

從支出看，研發是絕對的大頭。去年，小馬智行、文遠知行調整后的研發費用分別為 10.06 億元、8.57 億元，差不多都是各自收入的 2 倍，并且這投入還在持續增長。

這些錢都花哪兒了呢？都砸到自動駕駛產品的迭代升級上了。

小馬智行全力加速第七代 Robotaxi 方案和車型的研發，文遠知行研發費用增長主要來自人員相關費用，以及為傳感器套件升級花的服務費。

雖說現在收支缺口還很大，但好在 2024 年成功赴美上市帶來了融資，兩家目前彈藥還算充足。

小馬智行有流動資產 8.35 億美元，文遠知行有 9.98 億美元，按照現在的運營費用及虧損水平，這些資金至少能再撐 3 年以上沒問，給自動駕駛商業化跑通留了些時間。

關鍵是，隨著商業化的加速，小馬智行、文遠知行盈利能力逐漸提升，兩大巨頭擺脫虧損困境、進入賺錢模式的進程有望大大縮短！

三、Robotaxi：商業化沖刺進行時

隨著技術越來越成熟，市場教育也穩步推進，業內都覺得 Robotaxi 在過去一年迎來了轉折，進入商業化沖刺的關鍵階段。

文遠知行 2024 年實現了創紀錄的 Robotaxi 收入，包括 Robotaxi 及無人物流車、環衛車等在內的產品收入增長 3350 萬元。而且，Robobus 銷量下降、價格下滑，從側面說明來自政府采購的收入占比減少，文遠知行從市場獲客的能力變強了。

小馬智行這邊，面向公眾的 Robotaxi 服務在中國一線城市快速擴張，乘客車費大幅上漲，在一定程度上抵消了相關服務收入的下降。聯合創始人兼首席技術官樓天城還表示，Robotaxi 的安全記錄提高了 16 倍。

收入向好讓兩家公司今年都繼續在 Robotaxi 領域擴張，以攤薄成本。

2025 年 2 月，小馬智行 Robotaxi 開進廣州市中心，開通 4 條專線連通機場與高鐵；

3 月，文遠知行首次進入北京核心城區，在北京經濟技術開發區和北京南站之間提供商用 Robotaxi 服務。

目前，小馬智行每輛全無人 Robotaxi 日均訂單量超過 15 單，已在全國投放約 260 輛 Robotaxi，完成千輛規模部署大概要 2 - 3 年，萬輛則需要更久，預計 2025 年 Robotaxi 業務能實現單車運營毛利由負轉正（這可是商業化的里程碑）。

文遠知行投放 Robotaxi 數量為 400 多輛，其創始人兼 CEO 韓旭說，等政策保障跟上，憑文遠知行的積累，能迅速擴展到千輛。

對比一下，蘿卜快跑在國內的規模效應更顯著，去年底在武漢實現盈虧平衡，現已在全國投放約 2000 臺車輛，兩年內車隊規模將提升至 2 萬臺，覆蓋 65 個城市。

2024 年第四季度，百度財報顯示其 Robotaxi 向公眾提供了 110 多萬次乘坐，增長 36%；截至今年3 月，累計提供乘坐次數超 1100 萬次。

百度蘿卜快跑商業化的成功，也給了小馬智行、文遠知行極大的信心，盈利的餅就在前方不遠處，抓緊跑吧！

四、出海：尋找新的 “盈利密碼”

在國內商業模式初步驗證后，這些自動駕駛公司都迫不及待地邁向全球。

蘿卜快跑出海步伐稍晚，去年 11 月底在香港獲批首個自動駕駛車輛先導牌照，最早今年上半年將在迪拜開始測試。

文遠知行可是相當激進，目前其 Robotaxi 已開到 9 國 30 城。

過去一年多，在瑞士蘇黎世落地歐洲首個商業化的機場 Robobus 項目，又相繼進入西班牙和法國，自動駕駛環衛車、物流車在新加坡投入商業化運營，落地阿聯酋的 Robotaxi 規模也在擴張，還實現了自公司成立以來最強勁的國際收入。

小馬智行也在提速全球化。2024 年 9 月在盧森堡建立歐洲中心，啟動歐洲市場擴張計劃，10 月與當地交通公司達成合作；

12 月與 PonyLink 合作取得韓國臨時自動駕駛測試許可；

在新加坡，與全球陸路交通巨頭康福德高集團共同推動自動駕駛落地。

國內復雜路況檢驗過的技術，到海外優勢明顯。小馬智行表示，L4 級自動駕駛技術泛化能力提升，在新地區落地難度降低，出海不用對現有產品框架做大調整。

不過，小馬智行海外版圖相對文遠知行較小，且聚焦 Robotaxi，而文遠知行還涵蓋 Robobus、自動駕駛物流車及環衛車。

所以，小馬智行被視為 “全球 Robotaxi 第一股”，文遠知行則是 “全球通用自動駕駛第一股”，這也造成了二者毛利率的差異。

2024 年，文遠知行毛利率為 30.7%，高出小馬智行 15.5 個百分點，海外市場為文遠知行的高毛利率貢獻不小。

文遠知行在其財報中稱，2024年“實現了自公司成立以來最強勁的國際收入”。

五、未來展望：誰能稱霸智駕江湖？

比亞迪的 “智駕平權”，讓自動駕駛的競爭更加白熱化。

在這場全球智駕科技大比拼中，小馬智行和文遠知行，一個靠聚焦業務尋求突破，一個憑多元布局分散風險；

一個在 Robotruck 上發力，一個在海外市場開疆拓土。

它們都在 Robotaxi 商業化上全力沖刺，也都面臨著研發投入巨大、盈利困難等挑戰。

未來，是聚焦業務的小馬智行能憑借技術優勢和規模效應，在 Robotaxi 和 Robotruck 領域一騎絕塵，掌握智駕話語權？還是業務多元的文遠知行，通過海外市場的高盈利，以及國內市場的穩步拓展，成為智駕江湖的霸主？又或者，半路殺出個程咬金，其他車企憑借 “智駕平權” 等策略后來居上？總之，無人車來也（公眾號：無人車來也）認為，這一切，都還是未知數。但可以肯定的是，自動駕駛這場大戲，越來越精彩了，咱們就搬好小板凳，拭目以待吧！親！你說呢？

參考文獻：南方財經全媒體報道《 廣州報道智駕“雙雄”發布首份財報，中國自動駕駛公司求解“盈利方程式”丨智駕相對論①》  記者：丁莉

       原文標題 : 廣州智駕 “雙雄” 小馬智行、文遠知行年報出爐，自動駕駛的牌局誰能笑到最后？