FCA的一紙提案到底是會形成一個全球第一大汽車聯盟，還是導致雷諾－日產的土崩瓦解，接下來就看日產的選擇了。

在一波又一波的聲浪中，FCA與雷諾的合并成了國內外新聞的頭條。甚至，FCA、雷諾和阿里巴巴、華為、梯瓦制藥一同成為5月28日華爾街必須知道的五件事。

據路透社報道，意大利汽車制造商菲亞特克萊斯勒（FCA）已向法國競爭對手雷諾集團提出全股份合并提案，作為新一輪汽車行業整合浪潮的一部分。至此，雷諾成為了繼大眾、通用、現代、PSA、廣汽、長城等等之后的新的緋聞男友。

與以往無疾而終的傳言不同，這一次雷諾對于FCA送來的“秋波”表現得十分主動。或許，本次合并也將成為雷諾日產聯盟“解決”內部矛盾的導火索。

漫漫相親路

事實上，自從2007年和戴姆勒分手后，當時的菲克聯盟（尚未合并）就已經開啟了抱大腿之旅。值得注意的是，菲克聯盟已然成為菲克集團，期間多家知名汽車集團如通用、大眾、PSA、福特甚至是鈴木、馬自達這樣的小規模汽車企業，都與菲克集團傳出合作消息，可惜的是最終都沒有變成現實。

FCA作為一家汽車公司，硬生生地在各種各樣的花邊新聞中把汽車媒體們變成了一個個娛樂媒體。

最近的一起新聞在兩個月前，法國媒體稱，標致雪鐵龍（PSA）集團首席執行官卡洛斯·塔瓦雷斯正尋求通過并購，以擴大該公司在歐洲以外的業務版圖，菲亞特克萊斯勒和捷豹路虎或將成為潛在收購目標。于是，FCA很敏銳的接過了話題，及時向PSA舉起了手，但因為這樣或那樣的原因，兩人沒能走到一起。

再之前，2018年8月14日，美國《汽車新聞》爆出中國車企欲收購菲亞特克萊斯勒汽車公司（FCA）。該消息在全球汽車行業激起了千層浪，相關車企的否認更是引起了行業人士的好奇心。一個星期之后，長城表示確有收購之意。

長城汽車股份有限公司總裁王鳳英明確表示長城有收購Jeep的打算，并已開始接觸FCA，希望能夠開啟收購談判。長城汽車發言人徐輝隨后補充道，長城已間接表示出對于Jeep的興趣，但是目前尚未發出正式收購邀約，也未與FCA董事會進行正式會晤。

值得注意的是，在FCA與長城“談朋友”的同時，一邊還在和現代玩起了曖昧。雖然現代汽車予以否認，但謠言一時間依舊傳得滿城風雨。時至今日，長城、現代都沒能把故事講完，用現在的話說，FCA就是一位徹徹底底的綠茶。

再早一些，2015年3月份，曾經FCA的領路人馬爾喬內曾致函通用汽車CEO瑪麗·博拉，詳細闡釋了跨國車企需要怎樣合并以節約成本，并提議兩家車企整合，宣稱菲亞特牽手通用之后雙方可削減數十億美元開支、締造全新車企巨頭。

對此，瑪麗·博拉的回應則顯得果斷而決絕，她在接受媒體采訪時透露，馬爾喬內有關合并話題展開協商的提議果斷被拒，此事在當時也淪為汽車圈茶余飯后的談資。以至于在很長一段的時間內，國外汽車網站上檢索FCA掌門人“馬爾喬內”，后面自動聯想的詞匯常常是“sell”。

從這一系列的桃色新聞中可以看出，FCA是全球范圍內所有汽車公司最缺乏安全感的那一個。天寒地凍，路遙馬亡，為了不中途倒下，他們的選擇是結伴而行。但魯迅也說過，猛獸總是獨行，牛羊才成群結隊。

FCA想要找到一個合適的合作伙伴，共擔風險共享發展成果必須展現出自身價值，一味的倒貼注定失敗。

FCA的嫁妝

日前，FCA發布其2019年第一季度財報數據，從財報可以看出，其總利潤下滑主要是由于銷量下滑所致。今年第一季度，FCA在全球共售出103．7萬輛汽車，同比下降14％，總營收為245億歐元（合274．5億美元），同比下降5％；息稅前利潤10．7億歐元（合12億美元），較上年同期下降29％。

5月2日，FCA發布公告稱，其已經以58億歐元（約合人民幣437．46億元）完成將旗下汽車零部件公司馬涅蒂·馬瑞利出售給日本汽車零部件供應商康奈可。有業內人士分析認為，FCA選擇剝離馬瑞利是為了獲取現金資產，在一定程度上能夠改善FCA的財務狀況，從而為公司發展電氣化和自動駕駛提供資金支撐，還可以讓公司實現業務精簡。

銷量下滑，賣資產回血，作為美國第三大汽車工業公司的FCA近況不是特別理想。蕭瑟秋風今又是，換了人間，FCA曾經的輝煌在當下恐怕難以重現。1998年6月，德國戴姆勒－奔馳公司和美國克萊斯勒公司宣告合并，并購金額高達360億美元。

2007年5月美國Cerberus資金管理投資公司出資55億歐元購買克萊斯勒公司80．1％的股份，戴姆勒克萊斯勒公司解散。2014年1月，意大利汽車制造商菲亞特集團宣布將購得克萊斯勒41．4616％的股權，新合并的FCA菲亞特克萊斯勒汽車公司正式在紐交所上市，一直到今天。

FCA以現有的資本去談合作，恐怕最大的籌碼就是JEEP品牌了，作為FCA旗下最具價值的品牌，Jeep的單獨售價或許要比整個FCA的售價要高。

摩根斯坦利分析師Adam Jonas對該品牌的市值估算更是量化了該品牌的價值以及在FCA的地位。“就Jeep品牌自身來說，其股價大約為17．2美元每股，而包括Jeep在內的FCA股價約為16．4美元每股。按照上述價格來推算，Jeep品牌的價格約為335億美元（約2，235億元人民幣），而FCA的價格略低，為320億美元（約2，134．8億元人民幣）。”

除此之外，FCA擁有的還有北美市場的廣泛渠道。目前，北美市場是FCA的核心業務區，雖然在今年第一季度該區域的市場狀況不佳，業務增長在放緩，銷售額下降14％，利潤下降1．8億歐元至10億歐元，但FCA一季度利潤中依然有超過90％來自北美市場。

剩下的就只有FCA的這個招牌而已了。

何去何從的日產

與FCA以往的單口相聲不同，這一次的緋聞事件更像是一出雙簧，雷諾沒有著急拒絕反而表現的比較曖昧。

雷諾在一份聲明中表示：“在仔細審查了菲亞特克萊斯勒的友好合并提議條款后，董事會決定饒有興趣地研究這樣一個商業合并的機會，以擴大雷諾集團的制造，并為聯盟創造額外價值。”在此之后，雷諾股價應聲而起，一度大漲17％。

5月27日，FCA向經銷商們發了一封內部郵件，信中表示：“我們找到了一個志同道合的伙伴，他和我們一樣看待未來。最初，圍繞更大的合作展開的業務討論演變為有關合并的討論，因為我們認識到將這些業務結合在一起對兩家公司都有巨大的潛在好處。我們相信，雷諾集團和菲亞特克萊斯勒汽車公司的合并所帶來的好處也將延伸到聯盟伙伴三菱和日產，我們期待著與他們合作，創造更大的互利機會。”除此之外，擁有雷諾股份的法國政府表示，希望日產也參與這筆交易。

在收到FCA的提議之前，雷諾－日產聯盟中的日產汽車拒絕了雷諾汽車與其的合并提議。早在2015年，法國政府就曾力主雷諾與日產合并，但日產汽車的高層們時刻警惕其淪為雷諾的附庸，一直想要爭取更多的控制權和話語權。

日產管理層認為，在現有資本關系下，日產并未被視為與雷諾平等的合作伙伴。目前雷諾、日產雙方公司交叉持股，雷諾持有日產43％的投票股權，日產僅擁有雷諾15％的股份，且沒有投票權，而合并將使這種不平等成為永久性現象，而這是日產汽車里那些有著極強民族集體榮譽感高級職業經理人所不能接受的。

去年11月，日本警方逮捕了雷諾－日產聯盟前董事長卡洛斯·戈恩，雷諾－日產聯盟如今面臨著分裂的危險。有日產內部人士認為，雷諾與FCA的合并完全是為了向日產施壓。

值得注意的是，FCA的核心業務區域北美市場，正是日產和FCA旗下Jeep、Ram、克萊斯勒和道奇的關鍵戰場。在此之前，日產花費了很大精力和成本重新設計了全尺寸皮卡——泰坦，然而新車銷量仍在持續下滑。相比之下，FCA的Ram皮卡最近超越了雪佛蘭索羅德，成為美國排名第二暢銷的整車。

有分析人士表示：“現在看來，日產對雷諾已經不那么重要了，FCA與雷諾的合并提案給日產帶來了很多不確定性。”

在合作提案之下，擺在日產面前的道路有兩條，一是投入到大集體的懷抱，但是要犧牲一定的自主權話語權，二是徹底與雷諾劃清界限，單飛出去。

FCA對此次“轉型合作”的描述中，提到了雷諾日產三菱聯盟的未來。FCA表示，新的聯盟全球銷量將超過1500萬輛，成為世界上最大的汽車集團；日產和三菱有望每年獲得額外10億歐元的協同效應。

如果合并順利推進，雷諾和FCA的總市值將超320億歐元（合360億美元），全球年總銷量達870萬輛。相比之下，大眾集團2018年的汽車銷量為1090萬輛。若包括日產在內，這一聯盟有望成為全球第一大汽車制造商，年銷量將達到1380萬輛。

FCA的一紙提案到底是會形成一個全球第一大汽車聯盟，還是導致雷諾－日產的土崩瓦解，接下來就看日產的選擇了。

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