北京時間18日下午，PSA（標致雪鐵龍集團）通過了FCA（菲亞特克萊斯勒集團）合并方案，世界第四大汽車公司正式誕生。

自PSA和FCA敲定全面合并之后，持有PSA 12.2%股份的東風汽車的下一步動向便備受關注。消息人士表示，東風汽車正準備出售部分PSA股份，在PSA-FCA集團持有的股份將減至4.5%，減持的部分股票將由PSA收購。

全球第四大車企正在成型，東風汽車減持PSA也幾無懸念，如今最大的懸念在于，東風汽車與PSA在中國成立的合資企業神龍汽車，還保得住嗎？

據彭博社援引知情人士報道，神龍汽車可能會解體，成為第二個長安PSA。

東風汽車或出售約3%PSA股份

作為一家國有企業，東風汽車全面退出PSA的可能性不大，繼續持有股份的概率較高，一直以來引起外界猜測的是，東風汽車在PSA和FCA合并后將繼續持有多少股份。

對東風汽車來說，五年前在PSA低谷時期以每股7.5歐元的價格注資8億歐元收購PSA股份，是一筆很劃算的買賣，如今，這筆投資已經賺了大約1.75倍，漲至22億歐元。

2014年3月28日，在中法兩國領導人的見證下，東風汽車與PSA在北京簽署《全球戰略聯盟合作協議》。

在東風汽車的幫助下，PSA度過了財務危機，業務回歸正常通道，如今，雖然在中國的兩家合資公司（長安PSA和神龍汽車）都不成器，但卻占據了歐洲市場17.4%的份額，今年上半年在意、法、英等主要國家的銷量還實現了逆勢增長。對東風汽車來說，PSA這個績優股值得繼續持有。

但PSA和FCA的合體，將東風汽車卷入其中。

此事源于CFIUS（美國外資投資委員會）的一項規定：涉及外國公司控制美國公司的交易都要審查。

而東風汽車與法國政府、標致家族共同為PSA的三個最大股東，持有12.2%的股份，并擁有19.5%的投票權。在PSA與FCA合并后，東風汽車大約在合資集團中持有6%的股權，這對聯盟董事會架構會產生重大影響。

如今恰逢中美貿易關系緊張時期，為了促成FCA和PSA的順利合并，東風汽車必須將在PSA-FCA集團中的持股比例降至CFIUS能夠接受的范圍。

此前，路透社曾援引消息人士報道稱，東風汽車可能會削減其在PSA的股份，幾周前已向一些銀行機構發出邀請函，要求它們就出售PSA股份方案進行探討。

東風汽車還與相關顧問探討了交易的幾種可能性，包括直接出售該股票，或發行PSA支持的可交換債券。

事實上，東風汽車不想與PSA翻臉，想與后者保持良好的合作關系，有鑒于此，東風汽車出售部分股份，由PSA收購這部分股份，是一個比較理想的解決方案。

知情人士表示，東風汽車正準備出售所持有的PSA部分股份，將在新集團中持有的股份降至4.5%左右。據此計算，東風汽車有可能出售大約3%的PSA股權。

目前，標致雪鐵龍與菲亞特克萊斯勒的董事會已在周二各自的會議上批準了一項約束性的合并協議，交易價值約500億美元。

神龍汽車或步長安PSA后塵解體

曾雪中送炭的東風汽車，一直以來與PSA保持良好的合作關系，東風汽車減持PSA，雙方成立的合資公司神龍汽車又將何去何從？

成立于1992年的神龍汽車曾有過輝煌時期，其第一輛轎車是與捷達、桑塔納并列為國產車老三樣的富康，2015年以70萬輛的銷量創下歷史最高紀錄，但隨后卻進入下行通道。

自2016年開始，神龍汽車的銷量持續大幅下跌，2018年全年銷量僅為25.5萬輛，今年1-10月的銷量更是同比腰斬至10萬輛，雖然神龍2019年制定了歷年來最低的銷量目標（23.5萬輛），依然達成無望。

跌跌不休的銷量導致神龍汽車上半年虧損25.3億元，加上去年全年，已經累計虧損62億元。

今年9月4日，神龍汽車發布了三個階段的復興計劃自救，目標是將銷量拉回至40萬輛。

第一階段是2019年，通過降低成本，將企業盈虧平衡點降至18萬輛以下，爭取實現現金流由負轉正。

從復興計劃公布之后的銷售情況來看，神龍汽車的跌勢并未減緩多少，9月、10月兩個月的降幅分別達到42.9%和47.4%。在上半年巨虧25.3億元的情況下，神龍汽車全年要“實現現金流由負轉正”難度極大。

同時，神龍汽車產能空置情況相當嚴重。

據了解，神龍汽車共有四座工廠，四工廠位于成都，其他三座位于武漢，總產能為99萬輛。工廠的產能利用率通常要超過80%才能維持正常運營，但據英國《金融時報》報道，神龍汽車四大工廠的產能利用率卻只為22%。

今年以來，關于神龍汽車工廠停產、裁員的消息一直此起彼伏。據媒體報道，神龍汽車將關閉武漢一工廠，出售閑置的武漢二工廠，到2019年底員工總數將由8000人降至5000人，并在未來三年內降至4000人。

PSA曾一再表示“不會放棄中國市場”，但轉眼間便與長安汽車雙雙拋售手中的長安PSA股份（接盤俠尚未出現），令DS品牌在華淪為棄子。

業績遲遲不見起色的神龍汽車，難保不會步長安PSA后塵，被PSA和東風汽車放棄，面臨解體的命運。

－END－