隨著小鵬匯天推進分體式飛行汽車“陸地航母”的量產進程，并傳出計劃在港股或美股獨立上市的消息，全球出行產業正加速從電動智能化的二維競爭向三維立體化的低空經濟躍遷。

回溯歷史，資本市場的每一次叩門聲往往預示著產業質變的臨界。

如今，小鵬、廣汽、吉利、奇瑞、長安等車企紛紛入局低空經濟賽道，中國智造正以飛行汽車為支點，悄然撬動一場可能比新能源汽車更深刻的出行革命——它不僅關乎交通工具的升維迭代，更暗含著城市空間重構、能源體系革新與人類生存半徑的指數級拓展。

毫無疑問，低空經濟就是資本市場所尋找的下一個改變世界的敘事。

從地面到天空，車企開啟三維出行生態戰

低空經濟將成為繼新能源車之后，全球資本競逐的下一個戰略高地。

拿下多家飛行汽車公司動力電池定點的孚能科技，近期接待了高盛、花旗、摩根大通、瑞士銀行等54家機構調研。孚能科技向美國頭部eVTOL客戶、上海時的以及吉利沃飛等企業送樣與交付第二代eVTOL半固態電池方案，并預計明年將形成較大規模放量。

透過動力電池供應商的業務進展，可以看出低空經濟正迅速朝著產業化的方向前進。

事實上，隨著2023年被列為國家戰略性新興產業以來，低空經濟持續釋放政策紅利，技術與商業進程加快。從政府的重視中，不難預見，低空經濟不僅是一次簡單的交通工具迭代，更是人類文明對三維生存空間的首次系統性拓荒，其背后隱藏著巨大的投資機遇。

圖源：小鵬匯天

然而，縱觀大A和港美股，目前二級市場僅有億航智能一家來自中國的低空經濟上市公司，稀缺性顯著。近一月，這家飛行器科技企業市值增長超33%，反映了資本市場對“中國資產+低空經濟”的追捧。

因此，近期關于“飛行汽車公司小鵬匯天正考慮在港股或美股上市”的消息，引發了市場關注。早在2024年12月，小鵬匯天創始人、總裁趙德力接受媒體采訪時就曾透露：“小鵬匯天未來會有IPO計劃，時間待定。”若小鵬匯天成功上市，將成為國內第二家載人飛行器上市公司，填補市場空白并催化產業鏈估值提升。

值得關注的是，根據天眼查，小鵬匯天是小鵬汽車旗下專注于研發飛行汽車的生態企業。而小鵬汽車“押注”低空經濟，并非個例。

圖源：天眼查

近年來，在“AI+汽車+飛行汽車”的融合趨勢下，車企正加速構建三維交通生態，“卷”向另一個維度——低空空域，即距地面垂直距離1000米以內的空間范圍。如今，這個天空到地面的三維空間正在成為車企們的新戰場。

加速資本化進程的小鵬匯天無疑是飛行汽車商業化的排頭兵。依托小鵬汽車的電動化與智能化技術，其分體式飛行汽車“陸地航母”已獲超4000份訂單，計劃2026年量產，工廠完成度達70%。

吉利旗下沃飛長空今年3月與川航簽約，實現了eVTOL（電動垂直起降飛行器）主機廠與傳統民航企業對低空經濟產業的協同布局。同時，吉利也一如既往地撬動資本杠桿，通過收購美企Terrafugia、投資德企Volocopter，完善eVTOL技術布局。

此外，長安汽車對外公布了“未來5年在低空經濟領域投入200億元”的規劃，并與國內唯一上市的eVTOL企業億航智能達成了合作；廣汽集團則發布了飛行汽車品牌GOVY，計劃在今年啟動飛行汽車產品的適航認證。

無疑，在陸地交通電動化浪潮中完成技術沉淀的中國企業，正試圖以系統化工程能力將飛行汽車從極客玩具轉化為普惠性基礎設施。一場“低空革命”已經開始，風暴眼中的中國智造，正在爭奪入場券。

在此背景下，小鵬匯天若真如傳聞般啟動上市進程，其意義遠超企業自身的資本化路徑——這將成為全球低空經濟賽道的重要風向標，標志著飛行汽車邁入規模化商用的前夜。

商業化倒計時：B端先行 vs C端長線

2025年，飛行汽車商業化的三大門檻——續航、成本、空域管理正被逐步跨越。

續航方面，寧德時代與峰飛航空研發的凝聚態電池目標續航達500公里，廣汽GOVY AirJet采用輕量化材料提升能效。

成本層面，小鵬匯天“陸地航母”通過模塊化設計將成本壓至200萬元內，超4000臺預訂單將加速規模降本，威海光威優化碳纖維工藝使機身成本降低25%。

空域管理上，政策與技術同步推進：2025年政府工作報告要求全國低空通信導航系統全覆蓋，中央空管委已在深圳、成都等6城啟動eVTOL試點；小鵬“陸地航母”飛行體生產許可申請獲受理，適航流程趨向標準化，疊加5G-A網絡、通感一體技術及起降設施建設，低空飛行有望實現“可視、可管、可控”。

毫無疑問，從技術驗證邁向規模化應用的拐點就在當下。廣汽研究院飛行汽車業務研發負責人蘇慶鵬曾判斷，像打出租車一樣“打飛的”這個目標的實現，最遲不會超過2026年，飛行汽車大規模商業化推廣將會在2029年左右開始實現。

站在這一關鍵節點，飛行汽車企業的競爭已從“誰能飛”轉向“飛向何處”。

目前，比較有代表性的兩種路線是eVTOL的垂直場景突圍和飛行汽車的“空陸一體”布局。

前者典型如億航智能。

億航智能通過應急救援、物流運輸、高端旅游等場景快速落地，利用B端客戶付費能力強、風險容忍度高的特點，積累運營數據并優化產品。例如，億航智能已與DHL等企業達成合作，驗證低空物流商業模型。

后者則是以小鵬匯天為代表的車企旗下生態企業。

面對200萬元售價、混合駕駛資質要求及充電/起降設施缺失，飛行汽車短期內難以觸達大眾市場。因此，小鵬匯天轉向B端成為過渡選擇。當然，隨著B端驗證推動空域逐漸放開，且飛行汽車規模化降本后，C端三維出行的商業前景還是值得期待。

為此，小鵬匯天還制定了“三步走”戰略，先以限定場景體驗（如飛行營地觀光）培育用戶認知，再通過高速長航程eVTOL解決跨城交通，最終實現陸空一體式飛行汽車普及。

不難看出，兩種路線前期發力的重點都是B端應用場景。但是，eVTOL憑借低成本優勢和政策支持，短期內在B端市場占據主導；飛行汽車則利用B端客戶（如政府、企業）的剛性需求和支付能力，在政策開放初期搶占市場，未來憑借場景擴展潛力，可能重塑出行生態。

無論如何，B端場景落地是前期焦點，誰能率先在B端場景實現“技術-商業-政策”的正向循環，誰就能在C端市場爆發時占據生態位優勢。

在低空經濟場景落地的起步階段，小鵬匯天推進IPO，目的顯而易見：通過資本市場提前鎖定資源，同時以量產節點為錨點，驗證技術路徑并搶占市場先機。這背后，既有中國新能源產業鏈的厚積薄發，更折射出大國競爭格局中對于未來交通話語權的戰略卡位。

全球“低空”競賽：復合型產業增長引擎

低空經濟賽道的爆發不僅是車企對出行生態的競爭，更與中美科技競賽緊密相關。

作為多產業交叉的綜合體，低空經濟發展背后是“電動化+新材料+人工智能+新基建”的融合創新。

這也意味著，飛行汽車必將掀起多產業變革浪潮，成為重塑未來出行版圖的下一個萬億級戰場。據中國民航局預測，2025年低空經濟市場規模將達1.5萬億元，2035年有望突破3.5萬億元。

國內企業能否把握這一機遇，不僅關乎產業格局的重構，更承載著中國交通工業從燃油車時代的艱難追趕、新能源汽車領域的奮起直追，到低空經濟新賽道實現全球領跑的跨越使命。

而從特斯拉顛覆百年汽車工業的邏輯，到SpaceX重寫航天商業化的劇本，美國在現代交通出行領域一直引領變革。

早在2009年，美國NASA背書的Joby Aviation就已經成立，通過與Uber等企業合作，Joby成為首個沖刺FAA適航認證的eVTOL企業。今年，馬斯克參投的美國電動飛行汽車公司Alef Aeronautics，也完成了在城市環境中的飛行測試。美國低空經濟產業正從先發優勢邁向商業化節點。

圖：Alef Aeronautics飛行測試

盡管如此，中國低空經濟產業鏈仍有望憑借政策、產業、市場三位一體的競爭優勢“垂直起降超車”。

中國已將低空經濟視為“新質生產力”的核心戰場之一，而國內全產業鏈制造與創新資源也有望推動小鵬匯天、峰飛航空等頭部企業在成本和續航上保持領先優勢。此外，中國龐大交通運輸需求構成了低空經濟發展的內生動力。

盡管前路有著監管復雜性、研發成本高企等挑戰，但中國憑借產業鏈協同與政策決心，有望在全球低空經濟版圖中占據核心地位。

展望未來，戰略性新興產業的高速發展，必將帶來巨大的投資機遇。

此次小鵬匯天IPO傳聞，也折射出中國低空經濟邁向資本市場的關鍵一躍。小鵬匯天已累計融資超6.5億美元，并獲得12.6億元銀團貸款，但量產階段仍需更多資金支持。一級市場融資可能難以覆蓋后續技術迭代、工廠建設及供應鏈整合需求。

可以預見，未來會有更多“飛行汽車”開往資本市場，抓住戰略窗口期，就如同幾年前新能源汽車上市潮一樣。對于投資者而言，這是押注“中國智造”升級的歷史性機遇，但也需在狂熱中保持理性。唯有真正飛躍“技術-商業”懸崖的企業，才能翱翔于萬億市場的蒼穹。

小鵬、吉利、廣汽……紛涌而至的車企們，誰將率先解鎖城市天際線的新維度？

來源：港股研究社

       原文標題 : 飛行汽車界的“特斯拉”要IPO了，“低空革命”即將席卷港美股