年底目標(biāo)1000輛以上

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作者｜王磊

編輯｜秦章勇

Robotaxi的日子也是好起來(lái)了。

一個(gè)最明顯的信號(hào)：小馬智行Robotaxi業(yè)務(wù)端的收入大幅提升。

根據(jù)小馬智行Q2季度財(cái)報(bào)，其總營(yíng)收達(dá)到2150萬(wàn)美元（約合人民幣1.54億），較上年同期增長(zhǎng)75.9%。

在這份財(cái)報(bào)中，小馬智行特意強(qiáng)調(diào)來(lái)自Robotaxi的業(yè)務(wù)收入達(dá)到了1090萬(wàn)元人民幣（153萬(wàn)美元），較上年同期的59.2萬(wàn)美元增長(zhǎng)158%。

其中最直觀(guān)體現(xiàn)Robotaxi商業(yè)化能力的，是來(lái)自乘客端的車(chē)費(fèi)收入，同比增長(zhǎng)更是超過(guò)300%。

其實(shí)不光是小馬智行，在文遠(yuǎn)知行早一步發(fā)布的Q2季度財(cái)報(bào)中，同樣宣告了Robotaxi的增長(zhǎng)——營(yíng)收4590萬(wàn)元，同比大幅增長(zhǎng)836.7%。

當(dāng)乘客開(kāi)始用腳投票，Robotaxi的商業(yè)化真的要提速了。

01

乘車(chē)收入暴增300%

在2150萬(wàn)美元的Q2季度總營(yíng)收中，主要包括三個(gè)板塊的收入，分別為Robotaxi services，Robotruck services以及Licensing and applications（授權(quán)與應(yīng)用收入）。

從收入占比來(lái)看，顯然Robotaxi業(yè)務(wù)入手并不是小馬智行的主要收入來(lái)源，153萬(wàn)美元的收入僅占Q2總營(yíng)收的7%。

而驅(qū)動(dòng)小馬智行二季度收入增長(zhǎng)，主要來(lái)自另外兩項(xiàng)，其中最多的來(lái)自授權(quán)與應(yīng)用收入，為1040萬(wàn)美元（約合人民幣7460萬(wàn)元），而且同比大幅增長(zhǎng)901.8%，上年同期僅為103.9萬(wàn)美元。

財(cái)報(bào)顯示，這部分增長(zhǎng)主要得益于機(jī)器人配送領(lǐng)域新老客戶(hù)需求的上升，進(jìn)一步提高了自動(dòng)駕駛域控制器產(chǎn)品訂單和交付量。

另外一個(gè)營(yíng)收大頭則是來(lái)源于Robotruck端，收入為950萬(wàn)美元（約合人民幣6820萬(wàn)元），同比下降9.9%，其實(shí)在Q2季度之前，小馬智行之前的主要收入來(lái)源一直是Robotruck，雖然同比下降9.9%，但根據(jù)財(cái)報(bào)會(huì)上的說(shuō)明，這是小馬智行有意戰(zhàn)略收縮下的結(jié)果。

其實(shí)整體來(lái)看，小馬智行在Q2季度的增長(zhǎng)勢(shì)頭相當(dāng)不錯(cuò)，尤其是Robotaxi端的業(yè)務(wù)表現(xiàn)，要知道，小馬智行一直奉行“Robotaxi業(yè)務(wù)優(yōu)先”原則，說(shuō)明小馬智行對(duì)Robotaxi量產(chǎn)的持續(xù)押注在二季度初見(jiàn)成效。

根據(jù)財(cái)報(bào)的解釋?zhuān)琑obotaxi收入的增長(zhǎng)得益于多個(gè)關(guān)鍵因素，一是用戶(hù)覆蓋范圍不斷擴(kuò)大，一線(xiàn)城市的用戶(hù)需求持續(xù)攀升，再有就是Robotaxi運(yùn)營(yíng)車(chē)輛規(guī)模的增長(zhǎng)也起到了重要推動(dòng)作用。

目前，小馬智行是國(guó)內(nèi)唯一在北京、上海、廣州、深圳開(kāi)展全無(wú)人Robotaxi收費(fèi)運(yùn)營(yíng)服務(wù)的公司，一線(xiàn)城市運(yùn)營(yíng)總面積超2000平方公里，同時(shí)小馬智行Robotaxi車(chē)輛總數(shù)已突破200臺(tái)，Robotaxi注冊(cè)用戶(hù)同比增長(zhǎng)136%。

更重要的是，取得成效的Robotaxi業(yè)務(wù)，會(huì)贏得更多來(lái)自資本市場(chǎng)的青睞，在2025年第二季度期間，小馬智行獲得了至少14家國(guó)際資金大幅增持，而且根據(jù)彭博社的匯總，截至財(cái)報(bào)發(fā)布前，小馬智行獲得8個(gè)“買(mǎi)入”評(píng)級(jí)，未出現(xiàn)“賣(mài)出”或“中性”評(píng)級(jí)。

但一個(gè)關(guān)鍵問(wèn)題是，小馬智行仍處于虧損的階段。

財(cái)報(bào)顯示，小馬智行二季度凈虧損約為5330萬(wàn)美元（約合人民幣3.816億），比去年同期虧損擴(kuò)大了72.5%。即便按非公認(rèn)會(huì)計(jì)原則（NON-GAAP）計(jì)算，凈虧損也有4610萬(wàn)美元（人民幣3.299 億元），同比擴(kuò)大52%。

虧損擴(kuò)大的核心原因還是因?yàn)楦黜?xiàng)費(fèi)用的大幅增長(zhǎng)。

二季度運(yùn)營(yíng)費(fèi)用高達(dá)6470萬(wàn)美元（人民幣4.637億元），同比擴(kuò)大了75.1%，這基本和總收入增幅（75.9%）一致。

其中在第二季度研發(fā)開(kāi)支為4903萬(wàn)美元（約合3.16億元），較上年同期的2901萬(wàn)美元增長(zhǎng)69%；銷(xiāo)售與管理費(fèi)用為1570萬(wàn)美元（約合人民幣1.12億），而上年同期僅為796萬(wàn)美元，增幅高達(dá)97.3%。

不過(guò)好在業(yè)務(wù)毛利在持續(xù)增長(zhǎng)，二季度小馬智行毛利潤(rùn)為346萬(wàn)美元，整體毛利率達(dá)到了16.1%，而去年第二季度還處于毛虧損的狀態(tài)，為4.1萬(wàn)美元。

02

小馬智行的下一步棋

在Robotaxi收入開(kāi)始增長(zhǎng)的前提下，如何擺脫持續(xù)虧損的處境，成了小馬智行當(dāng)下需要考慮的事。

在財(cái)報(bào)中，小馬智行也給出了一些方向——降本增效，擴(kuò)大規(guī)模效應(yīng)。

在產(chǎn)品上，小馬智行在兩個(gè)月前啟動(dòng)了與北汽、廣汽合作的第七代Robotaxi車(chē)型的大規(guī)模生產(chǎn)，已有超過(guò)200輛車(chē)型下線(xiàn)，這一代的自動(dòng)駕駛套件成本不僅較前代大幅下降70%，還擁有100%車(chē)規(guī)級(jí)零部件以及10年/60萬(wàn)公里的設(shè)計(jì)壽命。

而且第七代車(chē)型已經(jīng)獲得了北京、上海、廣州、深圳的L4級(jí)自動(dòng)駕駛測(cè)試許可。

另外，進(jìn)一步優(yōu)化“人員—車(chē)輛”遠(yuǎn)程運(yùn)營(yíng)比例、降低車(chē)輛的保險(xiǎn)成本，小馬智行預(yù)計(jì)在2025年底實(shí)現(xiàn)1:30的配比，即一名遠(yuǎn)程協(xié)助人員可監(jiān)控30輛車(chē)輛。

接下來(lái)就是擴(kuò)大運(yùn)營(yíng)的規(guī)模，目前小馬智行運(yùn)營(yíng)車(chē)隊(duì)的規(guī)模超過(guò)200臺(tái)，下一步就是千臺(tái)規(guī)模，“非常有信心在2025年底實(shí)現(xiàn)千臺(tái)Robotaxi的目標(biāo)”，小馬智行創(chuàng)始人、CEO彭軍說(shuō)。

除此之外，彭軍敢這么說(shuō)的底氣，還來(lái)自一個(gè)大單——與深圳最大的出租車(chē)運(yùn)營(yíng)商西湖集團(tuán)達(dá)成戰(zhàn)略合作伙伴關(guān)系，未來(lái)幾年將在深圳聯(lián)合部署超1000輛第七代Robotaxi。

在運(yùn)營(yíng)策略上也有所優(yōu)化，小馬智行在廣州和深圳的部分區(qū)域，將把服務(wù)時(shí)間從每天15小時(shí)延長(zhǎng)至全天24小時(shí)，以提升業(yè)務(wù)收入。

在海外，小馬智行則是處于持續(xù)擴(kuò)張的狀態(tài)，比如，不久前和Uber達(dá)成全球戰(zhàn)略合作，于2025年下半年接入U(xiǎn)ber的平臺(tái)。雙方合作將于今年在中東市場(chǎng)率先啟動(dòng)，未來(lái)計(jì)劃逐步擴(kuò)展至更多國(guó)際市場(chǎng)。

另外在歐洲市場(chǎng)，小馬智行在盧森堡設(shè)立了歐洲研發(fā)中心，還獲得了盧森堡交通與公共工程部頒發(fā)的首批Robotaxi測(cè)試許可，成為首批獲準(zhǔn)在當(dāng)?shù)亻_(kāi)展路測(cè)的企業(yè)。

中東方面，小馬智行與迪拜道路交通管理戰(zhàn)略合作，2025年實(shí)現(xiàn)首批Robotaxi路測(cè)，計(jì)劃在2026年實(shí)現(xiàn)全無(wú)人商業(yè)化運(yùn)營(yíng)。亞洲方面，小馬智行已取得韓國(guó)頒發(fā)的國(guó)家級(jí)別自動(dòng)駕駛測(cè)試許可，首爾江南區(qū)的測(cè)試已拓長(zhǎng)至7×24小時(shí)測(cè)試。

值得一提的是，盡管小馬智行已經(jīng)證明了其商業(yè)模式的可持續(xù)性，但仍有海外機(jī)構(gòu)并不看好小馬智行。

不久前，美國(guó)知名做空機(jī)構(gòu)灰熊研究（Grizzly Research）發(fā)布針對(duì)小馬智行的做空?qǐng)?bào)告，指控其存在數(shù)據(jù)造假、技術(shù)缺陷、運(yùn)營(yíng)效率低下、財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)等問(wèn)題。

但小馬智行的態(tài)度也相當(dāng)強(qiáng)硬，反駁了報(bào)告中的指控，表示這些指控毫無(wú)根據(jù)且未經(jīng)證實(shí)，無(wú)任何可信證據(jù)，并且根據(jù)指控的問(wèn)題，一條條的進(jìn)行了反駁。

隨著Q2季度財(cái)報(bào)的出爐，開(kāi)始向好的Robotaxi業(yè)務(wù)，也足以成為小馬智行反擊做空機(jī)構(gòu)的證明。

接下來(lái)，看小馬智行怎么繼續(xù)亮劍了。‍‍

       原文標(biāo)題 : 打臉做空機(jī)構(gòu)，乘車(chē)收入暴漲3倍，小馬智行跑得更快了